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撰文|蜜妹
這是@閨蜜財經的第1734篇原創
圖片來源|AI自動生成
一場全民“誤讀”，把電動自行車“新國標”落地的熱度推向高潮。
2025年12月1日，《電動自行車安全技術規范》（GB17761—2024），即“新國標”，正式全面實施。
緊接著這幾天內，輿論風暴席卷網絡，行業巨頭雅迪、愛瑪、九號密集出來發聲。有道歉的，有辟謠的……
01
蜜妹總結了下，新國標落地后，相關爭議主要集中在三點：
其一“不能帶小孩”。網絡盛傳部分新上市的電動自行車沒有設計后座，因而演變出新國標禁止載人，尤其是兒童的說法。然而，標準本身并未明文禁止電動自行車搭載兒童。
對此，雅迪、愛瑪等企業也澄清，指出這純屬“誤讀”。
其二“鐵皮座椅”。所謂“鐵皮座椅”的說法，源于部分用戶對鞍座長度縮短、材質簡陋的擔憂。
中國自行車協會于12月4日發聲辟謠，強調主流品牌均采用舒適度更高的發泡材料座椅，不存在所謂的“鐵皮座椅” 。頭部企業的聲明也印證了這一點 。
這一爭議更像是一種市場情緒的投射，反映了消費者對新國標可能導致“減配降質”的憂慮。在激烈的價格戰背景下，消費者有理由擔心企業會為了符合55公斤（或63公斤，視電池類型而定）的整車質量上限 而在看不見的地方犧牲舒適性和用料。
其三“超速急剎”。新國標強制規定最高車速不得超過25km/h，超速后電機必須斷電。部分網傳視頻顯示車輛在達到速度上限時出現“急剎”般的頓挫感。
對此，企業和協會均解釋稱，這是電機的動力輸出被切斷，并非制動系統介入，更不會抱死。
對于相關爭議，雅迪、愛瑪、九號等發聲明澄清之外，雅迪還針對旗下“毛豆”新國標車型的問題，如“不能帶小孩”“缺乏儲物空間”等引發的困擾致歉。稱這些都不是新國標的規定，而是對執行要求的理解不準確。
02
輿論喧囂之下，暗流也在涌動。
先說雅迪。作為行業無可爭議的“一哥”，雅迪的規模優勢依然顯著。
然而，最新財報數據卻透露出一絲寒意。盡管2025年上半年業績反彈，實現營收191.9億元，同比增長33.1%；凈利潤16.5億元，同比猛增59.5%，但這更像是對2024年業績低谷的修復。
數據顯示， 雅迪在2024年經歷了營收與凈利的雙位數下滑，營收同比下降18.9%，凈利潤更是腰斬，同比驟降51.8% 。
這種劇烈的業績波動，對于一個成熟的行業龍頭而言極不尋常，暗示其可能在價格戰中犧牲了利潤，或是在渠道庫存管理上遇到了挑戰。
圖|雅迪控股財務數據 圖表來源|東方財富（特此感謝！）
愛瑪則走了一條“不冒進”的路線，2024年營收216.06億元，同比增長2.71%，歸母凈利潤19.88億元，同比增長5.68%，毛利率17.82%，單車凈利潤189.33元，全程保持正增長。
但穩健背后是增長乏力。2025年上半年愛瑪的營收、利潤增速是這三家里面最低的，三季度增速更是進一步放緩。
另外愛瑪在高端市場幾乎無存在感（7000元以上份額可忽略），過度依賴中低端走量。當行業存量競爭加劇，其增長就比較有限了。
圖|愛瑪科技財務數據 圖表來源|東方財富（特此感謝！）
相比之下，九號公司是行業中最特殊的存在，它以“智能化”和“年輕化”為利器，從高端市場切入，對傳統兩強構成了“降維打擊”。
其財務增長勢頭最為兇猛。2025年前三季度，營收同比飆升68.63%，歸母凈利潤大增84.31%。高達29.89%的毛利率 ，更是遠超傳統廠商，彰顯了其技術附加值和品牌溢價能力。
圖|九號公司財務數據 圖表來源|東方財富（特此感謝！）
在蜜妹看來，九號的隱憂在于 根基未穩。盡管增速迅猛，其7.3%的市占率仍遠低于雅迪、愛瑪。一旦行業技術同質化加劇，其溢價能力可能被稀釋。
03
綜上，新國標的全面實施，對三家企業提出了相同的合規要求，但影響卻因各自模式而異：
對雅迪而言，是成本與規模的巨大考驗。規模優勢在供應鏈談判中能發揮作用，但全系產品切換帶來的巨額一次性投入和持續成本上升，對其本就承壓的利潤率是嚴峻挑戰。
對愛瑪而言，是鞏固與升級的雙重機遇。其穩健的財務為其技術升級提供了緩沖。新國標加速行業洗牌、淘汰中小品牌，有利于愛瑪憑借渠道和品牌優勢進一步擴大市場份額。
對九號而言，是強化技術領先的東風。新國標提升了車輛的制造成本，包括防火阻燃材料、更優的制動系統、北斗定位模塊等，這倒逼企業必須向服務、生態、軟件增值等方向探索新的利潤增長點，而這正是九號目前所擅長，也是雅迪和愛瑪亟需補齊的短板。
這抬高的技術門檻，恰好將九號的智能化長板凸顯為行業新壁壘。能不能體現在后續財報數據上，就看其管理層操盤能力了。
可以預見，未來的電動兩輪車市場，將不再是單一維度的廝殺，而是在規模市場、價值市場和創新市場等多個戰場并行的新格局。
文章僅供討論分析，不構成投資建議。本文未注明圖片均來自企業公開發布，特此說明和感謝！
