文/新潮觀魚
無(wú)論華納兄弟最后是與奈飛牽手成功，還是被派拉蒙天舞和背后可能助力的中東主權(quán)財(cái)富基金和美國(guó)“駙馬爺”的合伙公司拿下，這場(chǎng)爭(zhēng)奪老牌制片廠的交易，最終搶的，還是美國(guó)故事的敘事主導(dǎo)權(quán)。
美國(guó)娛樂(lè)和媒體業(yè)巨頭派拉蒙天舞（Paramount Skydance，下文簡(jiǎn)稱派拉蒙）和流媒體巨頭奈飛（Netflix）這次是真搶起來(lái)了。
就在外界以為奈飛收購(gòu)華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery，下文簡(jiǎn)稱華納兄弟）的事因?yàn)殡p方情投意合已經(jīng)板上釘釘，沒(méi)想到派拉蒙不放棄，拋出1084億美元的敵意收購(gòu)方案后還準(zhǔn)備繼續(xù)加碼，再加上美國(guó)總統(tǒng)特朗普不斷表態(tài)，這場(chǎng)決定好萊塢未來(lái)格局的“千億爭(zhēng)奪戰(zhàn)”愈發(fā)熱鬧了。
有中國(guó)網(wǎng)友說(shuō)，看到“奈飛買華納兄弟”的沖擊感就像“騰訊視頻收購(gòu)了八一制片廠”，甚至沖擊更為強(qiáng)烈，算法邏輯驅(qū)動(dòng)的企業(yè)收購(gòu)追求精品的老字號(hào)內(nèi)容公司，這本質(zhì)上是技術(shù)巨頭對(duì)內(nèi)容制作業(yè)務(wù)的吞并，或?qū)⒅厮芤院萌R塢為代表的全球內(nèi)容產(chǎn)業(yè)格局。
千億美元，搶的是什么？
被派拉蒙和奈飛搶著買的華納兄弟，不僅是一家與時(shí)俱進(jìn)的當(dāng)代制片公司，更是一座承載百年歷史的傳奇片廠。這座百年老店是有聲電影的先驅(qū)，1928年發(fā)行了史上首部完整有聲電影《紐約之光》，該片在技術(shù)上與票房上的成功，直接推動(dòng)了整個(gè)電影行業(yè)向有聲時(shí)代的轉(zhuǎn)型。
電影《紐約之光》（1928）
創(chuàng)立至今，華納兄弟給世界影視工業(yè)貢獻(xiàn)了無(wú)數(shù)知名品牌和作品，產(chǎn)品涵蓋電影、電視、音樂(lè)、游戲、漫畫、門戶網(wǎng)站，旗下資源庫(kù)包括DC（超人、蝙蝠俠、神奇女俠、閃電俠、海王、正義聯(lián)盟、綠燈軍團(tuán)、自殺小隊(duì)等）、《權(quán)力的游戲》系列、《哈利波特》系列、《樂(lè)一通》（兔八哥、達(dá)菲鴨、豬小弟、小鳥(niǎo)崔弟等）、漢納巴伯拉動(dòng)畫（《貓和老鼠》《藍(lán)精靈》）等。
對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)，如果拿下華納兄弟，就等于擁有了海量片庫(kù)和頂級(jí)IP資源，還能與HBO Max的現(xiàn)有用戶基礎(chǔ)相結(jié)合，在流媒體領(lǐng)域形成近乎壟斷的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。
而對(duì)于派拉蒙來(lái)說(shuō)，收購(gòu)華納兄弟意味著兩家百年影業(yè)巨頭的歷史性整合，不僅能在內(nèi)容制作與版權(quán)儲(chǔ)備上強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合，更有望在流媒體賽道向奈飛與迪士尼發(fā)起挑戰(zhàn)。
此外，通過(guò)并入CNN等新聞媒體及有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，已經(jīng)擁有CBS的派拉蒙還將進(jìn)一步拓展其媒體影響力。
爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)去，派拉蒙和奈飛爭(zhēng)奪的不僅是華納兄弟豐富的內(nèi)容庫(kù)，更包括傳統(tǒng)影視公司的全球發(fā)行渠道、HBO Max的流媒體用戶規(guī)模，以及派拉蒙意圖納入囊中的CNN——這家特朗普一直不滿的美媒。
牌桌上的終極目標(biāo)，是美國(guó)故事的敘事主導(dǎo)權(quán)。
三十年河?xùn)|，三十年河西
上世紀(jì)90年代末，美國(guó)傳統(tǒng)媒體只將奈飛視為一個(gè)新興的DVD租賃分銷渠道，DVD業(yè)務(wù)多年來(lái)是美國(guó)電影業(yè)的命脈，當(dāng)時(shí)他們并未預(yù)見(jiàn)這家公司最終會(huì)加速DVD銷售的衰落。
2007年后，奈飛轉(zhuǎn)型流媒體，此后突飛猛進(jìn)，一度引發(fā)美國(guó)傳統(tǒng)媒體企業(yè)的擔(dān)憂，害怕消費(fèi)者不再為有線電視付費(fèi)，即“掐線”（cord-cutting，退訂有線電視服務(wù)）現(xiàn)象。
但一些傳統(tǒng)媒體公司和制片巨頭掌門人覺(jué)得市值飛速上漲的奈飛只是一陣子熱度，股價(jià)泡沫很大，吃上了時(shí)代紅利，終究會(huì)過(guò)氣。
2010年，華納兄弟歷經(jīng)多次并購(gòu)重組前，時(shí)任時(shí)代華納CEO的杰弗里·比克斯嘲諷奈飛是“阿爾巴尼亞軍隊(duì)”（小地方來(lái)的雜牌軍，殺傷力如同“鄉(xiāng)毋寧”），“阿爾巴尼亞軍隊(duì)會(huì)接管世界嗎？我不這么認(rèn)為。”
15年后，奈飛宣布要收購(gòu)華納兄弟旗下業(yè)務(wù)。
這次奈飛和派拉蒙搶得熱火朝天，不僅引發(fā)了好萊塢震動(dòng)，也引發(fā)了全球?qū)α髅襟w沖擊傳統(tǒng)媒體業(yè)態(tài)的深層憂慮——奈飛曾通過(guò)版權(quán)協(xié)議與電影和電視制片廠保持商業(yè)合作，如今其野心越來(lái)越大，看樣子要讓所有昔日合作伙伴逐漸變成自己的供應(yīng)鏈。
北京大學(xué)教授戴錦華近日在一次活動(dòng)上分享對(duì)這筆收購(gòu)案的看法，她認(rèn)為站在電影藝術(shù)的角度，奈飛就是魔鬼梅菲斯特（Mephisto）。
“你跟它簽約，它滿足你所有的愿望，但它要買你的靈魂。而在中國(guó)格局上同時(shí)發(fā)生的是，短劇資本結(jié)構(gòu)正在全力沖擊長(zhǎng)劇資本結(jié)構(gòu)，但短劇資本持有者的說(shuō)法是，‘等我把江山收歸我有，會(huì)再重新布局出長(zhǎng)劇短劇平衡的結(jié)構(gòu)’，也許吧，我們懷抱著希望吧，但是奈飛現(xiàn)在扮演的就是這樣一個(gè)（魔鬼的）角色。”
她舉了個(gè)例子，百事可樂(lè)曾與中國(guó)飲料品牌北冰洋成立合資公司，結(jié)果將這個(gè)中國(guó)民族飲料老品牌的汽水業(yè)務(wù)雪藏?cái)?shù)年。
北冰洋汽水的生產(chǎn)企業(yè)前身為1936年創(chuàng)建的北平制冰廠，1994年北冰洋與百事合資成立公司，汽水業(yè)務(wù)停滯，這一階段國(guó)內(nèi)市場(chǎng)僅剩百事自有品牌產(chǎn)品。
直至2007年，北冰洋原母公司通過(guò)談判從百事公司處重獲品牌控制權(quán)，2011年正式復(fù)市。
說(shuō)白了，當(dāng)初百事可樂(lè)跟北冰洋合資，是為了消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那奈飛如果成功收購(gòu)華納兄弟，會(huì)給后者的內(nèi)容創(chuàng)作生態(tài)帶來(lái)怎樣的變化呢？
面對(duì)此番局勢(shì)，華納兄弟和奈飛的老對(duì)手——IP大戶和流媒體巨頭迪士尼也急了。迪士尼首席執(zhí)行官鮑勃·艾格12月11日表示，奈飛收購(gòu)華納兄弟影視工作室及HBO Max的交易可能存在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，“首先要看看對(duì)消費(fèi)者的實(shí)際影響——是否會(huì)導(dǎo)致單一企業(yè)形成定價(jià)主導(dǎo)權(quán)，從而可能損害消費(fèi)者利益？隨著全球流媒體訂閱量顯著增加，這是否最終會(huì)讓奈飛獲得可能破壞市場(chǎng)健康的消費(fèi)者定價(jià)掌控力？”
回顧這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)始末
綜合多家美媒報(bào)道，最先提出收購(gòu)華納兄弟并提交報(bào)價(jià)的是今年8月才合并完成的派拉蒙天舞公司。
派拉蒙9月提出首輪報(bào)價(jià)后，華納兄弟10月啟動(dòng)公開(kāi)競(jìng)購(gòu)程序。此前觀望的奈飛和美國(guó)康卡斯特集團(tuán)（Comcast，美國(guó)第一大有線電視和家庭互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)商、第二大付費(fèi)電視服務(wù)商，旗下有NBC、環(huán)球影業(yè)、環(huán)球影城主題樂(lè)園）應(yīng)聲加入。
在這些躍躍欲試的并購(gòu)者中，派拉蒙想買華納兄弟全部資產(chǎn)，但后者有意剝離部分資產(chǎn)，前者all-in的收購(gòu)方案打亂了公司既定計(jì)劃，且華納兄弟董事會(huì)擔(dān)憂派拉蒙的融資問(wèn)題。畢竟，相對(duì)于資產(chǎn)雄厚的“新錢”奈飛，派拉蒙不聯(lián)合其他出資方是買不下華納兄弟的。而康卡斯特則因短期回報(bào)不及奈飛提前出局。
重要的是，奈飛提交的收購(gòu)建議最完整，是三家競(jìng)購(gòu)公司中書面文件最具可行性的，且滿足華納兄弟董事會(huì)全部需求。另外兩家公司有意磋商部分條款。說(shuō)白了，奈飛錢多事少。
看著奈飛占據(jù)上游，派拉蒙坐不住了。據(jù)《紐約郵報(bào)》報(bào)道，派拉蒙CEO大衛(wèi)·埃里森12月3日前往白宮，勸說(shuō)美政府干預(yù)奈飛對(duì)華納兄弟的收購(gòu)。
根據(jù)派拉蒙提交給美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件顯示，派拉蒙在給華納兄弟的提案中強(qiáng)調(diào)：“我們?yōu)槟闾峁┑馁Y金來(lái)自世界上最富有的家族之一。”這也是派拉蒙的“王牌”——該公司CEO的父親是億萬(wàn)富翁、科技公司甲骨文創(chuàng)始人拉里·埃里森，身價(jià)約2730億美元。
但華納兄弟董事會(huì)擔(dān)心，埃里森并未以其個(gè)人名義擔(dān)保這筆收購(gòu)要約，而是計(jì)劃通過(guò)一個(gè)可以隨時(shí)調(diào)整資產(chǎn)構(gòu)成的信托來(lái)為這筆交易提供股權(quán)出資。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年1月21日，美國(guó)華盛頓，美國(guó)總統(tǒng)特朗普邀請(qǐng)美國(guó)甲骨文公司創(chuàng)始人拉里·埃里森（右二）發(fā)言。?東方IC
而對(duì)于市值高達(dá)4200億美元的奈飛來(lái)說(shuō)，這筆交易的資金不是大問(wèn)題。最終，奈飛在第一輪勝出。
12月5日，奈飛宣布與華納兄弟達(dá)成協(xié)議，計(jì)劃斥資每股27.75美元，收購(gòu)后者旗下總額720億美元（交易總價(jià)為827億美元，包含公司債務(wù)）的電影/電視工作室、HBO、HBO Max以及DC娛樂(lè)的相關(guān)資產(chǎn)，華納兄弟旗下的電視部門（CNN、TNT、Discovery等）將被分拆剝離成立新的上市公司Discovery Global。
官宣后奈飛開(kāi)心壞了，趕緊給自家用戶發(fā)了通知。
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結(jié)果12月7日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普暗示，奈飛收購(gòu)華納兄弟的交易“可能會(huì)成為一個(gè)問(wèn)題”，因?yàn)閮杉夜竞喜⒑蟮氖袌?chǎng)份額巨大。
特朗普8日稱他跟競(jìng)價(jià)雙方都不算特別好的朋友，暗示會(huì)介入審批決策。一把反壟斷的利刃懸在這筆備受矚目的交易之上。
12月8日，派拉蒙向華納兄弟發(fā)起敵意收購(gòu)要約，愿以每股30美元的價(jià)格以現(xiàn)金收購(gòu)后者全部資產(chǎn)，等待華納兄弟董事會(huì)十個(gè)工作日后回應(yīng)。所謂敵意收購(gòu)要約，是指買家在沒(méi)有獲得目標(biāo)公司董事會(huì)同意或合作的情況下，試圖收購(gòu)一家公開(kāi)上市公司的控股權(quán)。
在目標(biāo)公司董事會(huì)拒絕提案后，買家直接向股東提供要約，以高于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的溢價(jià)價(jià)格請(qǐng)求后者出售股票。
12月10日，特朗普在白宮圓桌會(huì)議上直接說(shuō)華納兄弟旗下的CNN“必須被出售”（it’s imperative that CNN be sold），并強(qiáng)調(diào)他不希望CNN現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)人繼續(xù)掌權(quán)，稱CNN傳播“謊言”。
話音剛落，12月11日就傳出派拉蒙正考慮把收購(gòu)報(bào)價(jià)再上調(diào)10%，考慮以每股33美元的價(jià)格，強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)對(duì)華納兄弟全部資產(chǎn)的敵意收購(gòu)。
派拉蒙天舞旗下品牌
《紐約郵報(bào)》當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月11日援引知情人士說(shuō)法稱，按照華納兄弟和奈飛的收購(gòu)協(xié)議，如果華納兄弟方面終止與奈飛的合并，將面臨價(jià)值約28億美元的解約金，但派拉蒙正在考慮的上調(diào)報(bào)價(jià)足以輕松覆蓋這筆錢。
知情人士稱，派拉蒙的高管們尚未就增加報(bào)價(jià)做出正式?jīng)Q定，他們計(jì)劃等到12月22日之后，也就是華納兄弟董事會(huì)對(duì)派拉蒙現(xiàn)在的提案進(jìn)行正式答復(fù)之后，再看看要不要在談判桌上投入更多資金。
值得一提的是，派拉蒙的收購(gòu)要約文件顯示，埃里森家辦信托和私募公司紅鳥(niǎo)資本將共同承擔(dān)此次交易所需的400億美元股權(quán)出資，同時(shí)還將吸納其他合作伙伴注資。
要約文件雖未列明具體合作方，但根據(jù)12月8日公開(kāi)的先前要約方案，中東主權(quán)財(cái)富基金將聯(lián)合特朗普女婿賈里德·庫(kù)什納旗下Affinity Partners等投資機(jī)構(gòu)提供約240億美元資金。若其他合作方未能履約，埃里森家辦信托將全額承擔(dān)這400億美元出資。
考慮到美國(guó)及海外的監(jiān)管阻力，這筆交易將是一場(chǎng)長(zhǎng)跑，奈飛方面無(wú)論是資金來(lái)源還是收購(gòu)方案都更得華納兄弟的心，但派拉蒙和白宮的關(guān)系和持續(xù)加價(jià)的誘惑也不容忽視。
來(lái)源|觀察者網(wǎng)
