【大河財立方 記者 閆文瑞 文 朱哲 李博 馬騰飛 攝影】12月17日，2025債券市場高質量發展大會創新債券專場會議在鄭州召開。財達證券常務副總經理胡恒松在會上分享了公司在服務城投轉型與債券市場領域的實踐成果與發展思考，并在會上透露，財達證券已在三年內協助河南企業完成超370億元債券置換。
產業化發展成為城投轉型的關鍵抓手
“城投轉型作為債券市場高質量發展的關鍵前提，其核心矛盾隨政策導向與市場環境動態演變。”胡恒松表示，從早期探索“市場化運作”，到強化債務監管堅守“不違約”底線，再到實體化運營與政企分離成為核心任務，如今城投轉型已進入“市場化轉型與高質量發展并重”的新階段。“當前城投公司的核心矛盾已從融資能力不足轉向三重約束下的發展模式重塑，而產業化轉型正是破解難題、實現價值重塑的關鍵路徑，需通過業務體系重構、資產深度整合、融資模式創新，完成從融資載體到市場化產業運營商的本質躍遷。”
據介紹，作為在河南省內最早推動全流程產業轉型的券商，財達證券主導了鄭州市首單城投產業化轉型項目，創新發行全省首單縣級中小微企業支持債券，在產業債融資額度、發行利率等方面保持省內紀錄。
“三資三化”破局發展
針對當前地方政府推進的“資源資產化、資產證券化、資金杠桿化”改革，胡恒松表示，這一改革的核心在于以“資源資產化”實現公共資源價值發現，用“資產證券化”激活沉淀資產流動性，靠“資金杠桿化”放大資本投資效能，最終喚醒“沉睡資本”的價值潛能。從長遠來看，“三資三化”既是盤活存量的技術手段，更是重塑地方經濟發展邏輯、培育新質生產力的重要路徑。
“改革過程中必須將風險防范作為不可逾越的底線，科學做好債務規劃與風險緩釋。結合河南工業大省、交通樞紐、農業大省的核心省情，建議在交通物流、城市資產、鄉村振興等領域全方位探索，打造具有中原特色的改革路徑。”胡恒松說。
以“三投聯動”構建良性生態圈
“當前，隨著多層次債券市場體系的不斷完善，其在壓降實體經濟融資成本、優化融資結構、拓展融資渠道等方面發揮著重要作用。”胡恒松透露，截至目前，財達證券已累計協助河南省企業實現債券融資402.9億元，公司債承銷規模居省內前列，同時也是省內承銷縣級國企數量最多的券商。
面向未來，胡恒松表示，財達證券將依托“投行+投資+投研”三投聯動的特色發展模式，從三方面持續發力：一是提升服務實體經濟“精準度”，緊扣河南打造國家創新高地、先進制造業強省等戰略目標，引導債券資金向科技創新、產業升級、綠色發展、普惠金融等重點領域和薄弱環節集中，實現“精準滴灌”；二是鍛造產品創新“專業力”，主動擁抱科創債、綠色債、REITs、資產證券化等產品創新浪潮，以專業能力打磨服務細節；三是構建良性發展“生態圈”，發揮橋梁紐帶作用，強化監管部門、地方政府、地方國有企業、金融機構的協同聯動，共建透明規范、開放包容、充滿活力的債券市場生態圈。
責編:王時丹 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:古箏
