【大河財立方 記者 程帥星 陳詩昂 文 朱哲 李博 冉衡 攝影】12月17日上午，2025債券市場高質量發展大會資產證券化專場會議在鄭州舉行。
在“做優增量、盤活存量”的政策導向下，如何通過資源資產化、資產證券化，把沉睡的資產轉化為流動的資產，將資產轉化成流動性強的金融產品成為當下的關鍵命題。
在資產證券化專場會議“圓桌對話”環節，與會嘉賓重點聚焦企業如何通過資產證券化高效盤活存量資產，展開了深入交流與討論。
對于資產證券化的戰略意義，廣西旅游發展集團財務管理部總經理林寶勝分享說，集團主要業務包括旅游、大健康、城建、科技、實業等，持有景區、酒店、商業物業等重資產。對于集團來說，資產證券化絕非簡單的融資工具，而是一場深刻的“資產革命”和戰略轉型的助推器。
林寶勝
林寶勝介紹，面對種類繁多的資產，要在內部進行系統性梳理，“摸底體檢”并建立清晰的資產臺賬。總體來說，我們會將資產分為能產生穩定現金流的實物資產、未來的收益權、應收賬款等債權資產等五大類，并為每一類設計最具可行性的證券化路徑。
安融信用評級有限公司副總裁曾穎鋒在分享中，主要從評級機構視角，講述在資產證券化產品中評級關注的重點以及什么樣的基礎資產算優質。在他看來，主要看是否滿足三個屬性——可預期性、分散性、抗周期性。
曾穎鋒
資產證券化的核心“關鍵詞”是什么？未來，生態圈內的各方要如何發力？參與圓桌對話的6位嘉賓從自身立場出發，給出了自己的答案。
平安證券銷售交易事業部執行總經理蒲一說，資產證券化未來的關鍵在于資產定價。他期待更多發行人愿意發行此類產品，中介機構能更審慎、詳實地反映底層現金流，投資者也能深入研究、真正關注資產本身。
蒲一
河南中豫信用增進增信業務三部總經理韓建將“轉型”作為關鍵詞，他認為，要通過轉型剝離無效資產，并緊密結合地方特色產業，挖掘高流動性、高收益的優質資產，唯有如此，才能真正走通資產盤活的路徑。
韓建
作為地方國企，即“資產方”代表，林寶勝說：“發行人首先要了解自己、了解自己的資產，找到與之匹配的債券產品，并提前設計好清晰可行的實施路徑。”
上海源鑠股權投資基金管理有限公司副總經理吳蘭說：“建議在項目規劃和運營初期就引入投行思維，從一開始就考慮資產的現金流生成能力和后續資本運作空間，做到‘以終為始’，為證券化奠定基礎。”
吳蘭
作為評級機構代表，曾穎鋒說，企業要夯實底層、穿透風險，讓每一筆現金流都經得起壓力測試。“評級不是門檻或交易，而是‘體檢’——幫助發行人發現價值、揭示風險，搭建與投資者之間的信任橋梁。”
平安信托固定收益團隊執行總經理趙昊天說：“推動從傳統公司債到ABS再到類REITs的演進，實質是從‘債’向‘股’的正向轉化。只有呈現真實透明的底層資產狀況，才能打破城投信仰、化解隱性債務，吸引長期資金形成‘源頭活水’的良性循環。”
趙昊天
記者注意到，六位嘉賓雖立場不同，卻共同指向一個核心理念：資產證券化的生命力在于資產的真實價值、信息的充分披露、思維的前瞻布局與全鏈條的責任擔當。唯有回歸本源、夯實基礎，方能激活存量資產，服務國家化債戰略與經濟高質量發展大局。
責編:陶紀燕 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監審:古箏
