【大河財立方 記者 段偉朵 陳詩昂 程帥星 文 朱哲 李博 冉衡 洪昊旸 攝影】展望“十五五”，資產證券化在中國經濟發展的洪流中，將扮演怎樣的角色？
作為連接實體經濟與資本市場的關鍵紐帶，資產證券化在盤活存量資源、分散金融風險、拓寬融資渠道等方面具有不可替代的作用。12月17日，作為2025債券市場高質量發展大會的先行會議，資產證券化專場會議率先開啟。來自政、企、金、研、服等領域代表齊聚鄭州，共話資產證券化在服務實體經濟、盤活存量資產、優化融資結構中的重要作用和實施路徑。
立足中原、放眼全國
盤活存量資產大有可為
河南日報報業集團有限公司黨委副書記、總經理王珂在致辭中表示，黨的二十屆四中全會作出“加快建設金融強國”的戰略部署，河南省委十一屆十次全會深入貫徹中央精神，錨定“1+2+4+N”目標任務體系，明確提出“積極推動現代金融高質量發展，用好多層次資本市場，穩步擴大債券發行規模”。此次大會聚焦資產證券化，正是響應中央號召、落實省委部署的具體行動。
王珂介紹，河南日報社、河南日報報業集團有限公司全力構建“媒體+金融”雙輪驅動的服務新生態，連續三年聯合債券市場核心機構打造“債券市場高質量發展大會”，已成為河南省規格高、規模大、在全國具有重要影響力的年度債市盛會；聯合國內頂尖信用評級機構，連續三年編制《河南省債券市場發展白皮書》，成為向境內外資本市場傳遞“河南信用”、展示“河南價值”的權威年報。
作為河南日報社旗下的智慧財經全媒體平臺，大河財立方從專業財經媒體成長為集“財媒+金融+產業+數據”于一體的中原首席財經服務商。其全資子公司財立方保理作為原始權益人發起的“中豫信增—大河財立方保理債權資產支持專項計劃”，于2025年成功發行25.84億元，標志著媒體機構在資產證券化領域的深度參與和創新實踐。
平安證券黨委委員、執行委員會委員楊敬東在致辭中表示，2025年是充滿挑戰的一年，也是平安證券深入貫徹金融服務實體經濟發展宗旨、聚焦客戶服務的一年。今年前三季度，平安集團實現歸屬于母公司股東的營運利潤1162.64億元，同比增長7.2%，實現增速逐季攀升，核心利潤穩中有進。就平安證券而言，截至目前，為各類企業提供債務融資規模超過3900億元，其中企業資產證券化融資總量超過1590億元，融資規模位列市場第二；積極踐行“五篇大文章”，落地全國首單數據資產證券化項目平安——如皋1期ABS，推動完成首單央企低碳轉型掛鉤項目中鐵四局2025年應收賬款ABS等一批創新嘗試。
楊敬東表示，2026年是“十五五”開局之年，也是中國式現代化提質增效的關鍵節點。立足中原大地，放眼華夏九州，盤活存量資產方興未艾、大有可為，希望通過此次會議，一道尋求創新解決方案，助推資產盤活和證券化市場再上新臺階。
聚焦資產證券化
打造生態“朋友圈”
近年來，我國債券市場制度體系不斷完善，服務實體經濟效能顯著提升。數據顯示，2025年中國資產證券化市場實現逆勢增長，成為中國債券市場不可或缺的重要板塊。
2025年，河南債券發行規模位居中部前列，品種日益豐富、期限結構持續優化、信用評級穩定向好，市場深度與廣度不斷拓展，已成為推動區域經濟高質量發展的關鍵引擎。
為進一步助力資產證券化高質量發展，活動現場，“資產證券化生態伙伴合作計劃”正式啟動。
參與啟動“資產證券化生態伙伴合作計劃”的公司和機構共9家，分別是：大河財立方傳媒控股有限公司、河南中豫信用增進有限公司、河南鐵投資本控股有限公司、洛陽工業控股集團有限公司、中鐵七局集團有限公司財務金融部、河南水投資本管理有限公司、平安銀行鄭州分行、平安證券投資銀行事業部、中原證券企業融資總部（綠色金融部）。
平安證券投資銀行事業部董事總經理楊玲玲作為合作計劃牽頭單位代表發言。她號召各方攜手共建資產證券化金融合作伙伴生態，以實際行動推動行業高質量發展：將資產證券化工具精準應用于產業鏈供應鏈融資、持有資產盤活等實體經濟痛點環節，力爭形成一批可復制、可推廣的標桿項目；針對新型底層資產確權、估值定價、風險評估等行業痛點，各方聯合開展技術攻關與模式創新，并主動向監管單位反饋實踐中的堵點、難點問題，為行業創新提供更加清晰的政策空間；搭建常態化交流平臺，定期組織業務對接會、經驗分享會，促進信息互通、資源共享，打破機構間的合作壁壘，讓優質資產與有效資金精準匹配。
觀點碰撞
共論資產證券化版圖下的“河南路徑”
現場，中國銀行間市場交易商協會市場創新部主管朱奕、上海證券交易所債券業務中心研究發展部區域主管張濤分別就銀行間市場及交易所市場如何做好存量資產盤活，與與會嘉賓進行了業務交流。
主題演講環節，東方金誠首席宏觀分析師王青分享了2025年經濟超預期分析及2026年經濟展望。
王青表示，2025中央經濟工作會議指出，明年將繼續實施更加積極有為的宏觀政策、更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策。他認為，三大政策基調未變，但2026年財政政策可能會超預期，促消費力度有望進一步加大。他判斷，2026年財政政策會為“一平三升”：目標財政赤字率保持不變，專項債、超長期特別國債、準財政政策工具額上調；2026年央行會繼續降息降準，不排除今年年底前后落地的可能。
大河財立方副總經理、財立方保理常務副總經理胡偉從保理公司作為原始權益人的視角，系統分享了ABS產品如何有效助力地方國有企業盤活存量資產。在實踐層面，胡偉分享了多個具有代表性的ABS案例。其中，“中豫信增—大河財立方保理1-10期資產支持專項計劃”已發行三期，合計25.84億元，服務河南省內超15個地市的國有企業及其供應商，有效緩解重點項目建設的資金壓力；“新華保理—新江蘇紅色傳承ABS”通過復合型資產結構，同時納入地方國企應付與應收賬款，實現雙向盤活；天津天保保理推出的科技創新ABS，聚焦“專精特新”小巨人、高新技術企業等主體，引導地方國企培育科創子公司，推動產業轉型升級。
平安證券投資銀行事業部執行總經理張究在主題演講中，深刻剖析中國證券化版圖中的河南資產盤活路徑。他說，經濟體量提供了證券化的發展基礎，信用債市場快速發展，也為證券化市場發展提供良好鋪墊，河南證券化具備較好基礎，同樣存在較大發展空間。就盤活路徑，張究介紹，一是債權資產證券化，基于萬億量級基礎資產的潛力；二是收益權資產證券化，基于億級人口的穩定現金流支撐；三是持有經營型資產證券化，基于河南雄厚的優質資產底蘊；四是多樣創新資產證券化，這是未來可期的中原實踐。
平安養老險金融產品部總經理樊星圍繞“持有型不動產ABS投資展望”主題，系統介紹了這一新興資產證券化產品的市場現狀、投資邏輯與未來機遇。樊星介紹，持有型不動產ABS是近年來資產證券化領域的重要創新，尤其契合保險資金、養老資金等長期機構投資者的需求。一方面，其底層資產久期長、現金流穩定，有效匹配負債端期限；另一方面，單體項目體量大，有助于提升配置效率。未來，隨著多層次REITs市場建設推進，持有型不動產ABS有望成為連接Pre-REITs與公募REITs的重要橋梁，進一步服務實體經濟高質量發展。
圓桌對話：
挑戰與機遇并存，企業如何高效盤活存量資產？
當前，國內融資體系正從“增量驅動”向“存量盤活”轉型，企業降杠桿、提效能的需求迫切，傳統融資渠道的適配性面臨新挑戰。然而，新挑戰背后，蘊含著更多新機遇，企業如何通過資產證券化，高效盤活存量資產？
圓桌對話環節，由財立方保理總經理助理王萌主持，來自平安證券銷售交易事業部執行總經理蒲一、平安信托固定收益團隊執行總經理趙昊天、廣西旅游發展集團財務管理部總經理林寶勝、上海源鑠股權投資基金管理有限公司副總經理吳蘭、河南中豫信用增進有限公司增信業務三部總經理韓建、安融信用評級有限公司副總裁曾穎鋒等機構的代表聚焦上述議題，展開了熱烈討論，從資產、資金、產品多維度，結合當前市場面臨的痛點、難點、堵點，給出解決方案和意見建議。
12月17日至19日，2025債券市場高質量發展大會在鄭州舉行，為期三天的議程以“政策解讀+業務交流+資源對接+實地考察”為核心框架，吸引來自監管機構、金融行業、實體企業、學術院校等領域代表齊聚中原，共同探討債券市場創新路徑與產業賦能新機遇。
作為2025債券市場高質量發展大會的首場先行會議，資產證券化專場會議由河南日報報業集團、平安證券聯合主辦，河南日報社財經全媒體中心、大河財立方、中原大禹資本、財立方保理承辦，旨在響應國家“盤活存量資產”政策要求，推動企業優化融資結構、拓寬融資渠道，助力企業“變資產為資本”。
責編:陶紀燕 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:古箏
