【大河財立方 記者 孫凱杰 文 朱哲 馬騰飛 攝影】作為直接融資的核心渠道，債券市場在支持實體經濟發展中發揮著關鍵作用。近年來，河南債券市場通過優化融資結構、降低融資成本和創新產品服務，持續助力國家戰略實施和重點領域發展。
在12月18日舉行的2025債券市場高質量發展大會上，《2025河南省債券市場發展白皮書》（以下簡稱《白皮書》）重磅發布。
今年的《白皮書》聚焦省內債券發行、品種特征、發債主體評級遷移、城投轉型進展等角度，多維度分析河南債市，并與中部六省橫向對比，梳理研究區域債市動態。《白皮書》是在河南省委金融辦、河南證監局、河南省發展改革委、河南省財政廳、河南省政府國資委、河南日報社的指導下，由大河財立方、中原資產、中誠信國際聯合主編發布。
新興產業加速成長
河南經濟運行穩中向好
近年來，隨著中原城市群建設、黃河流域生態保護和高質量發展等戰略規劃的落地實施，河南省新興產業加速成長，科技創新能力實現跨越式提升，經濟運行情況穩中向好。2024年，河南省實現地區生產總值（GDP）63,589.99億元，同比增長5.10%，GDP總量居全國第六位。
從產業發展現狀來看，當前河南聚焦“1+2+4+N”的目標體系，堅持智能化、綠色化、融合化方向，建設制造強省、數智強省，構建以先進制造業為骨干的現代化產業體系，加快加強創新驅動，因地制宜發展新質生產力。
《白皮書》提到，財政實力方面，河南省各地級市經濟發展、財政實力雖存在差異，但梯度分布相對平滑。整體而言，中央對河南省保持較大的支持力度，對河南省綜合財力形成有力補充。
債市“科創板”持續完善
河南省科技創新債券擴容明顯
近年來，在債務管控加強及經濟發展穩中向好等因素影響下，河南省債券市場呈波動增長態勢。
《白皮書》顯示，2024年河南省債券發行規模及數量分別為4007.69億元、626只，發行規模同比略有下降；2025年1—9月，河南債券發行規模及數量分別為2931.50億元和521只，同比基本平穩。
近年來，在債市“科創板”持續完善的背景下，河南省科技創新債券明顯擴容，2025年1—9月河南省科技創新債券發行規模及數量已大幅超過2024年全年發行水平。截至2025年9月末，河南省存量創新型債券發行主體共26家，其中科技創新債券發行主體共14家，且絕大部分為產業類企業。從評級分布情況來看，創新型債券發行主體級別以AAA及AA+為主，數量占比接近80%。
隨著綠色金融配套支持政策不斷完善、市場需求持續旺盛，河南省綠色債券也延續了擴容趨勢，2025年1—9月河南省綠色債券發行規模及數量已超過2024年全年發行水平。
值得注意的是，2025年3月，河南能源集團發行了全國首單黃河流域生態保護供應鏈專項支持工具，成為河南省資產盤活類債券工具的優秀案例。
金融資源稟賦
河南持續擔當中部六省“中堅力量”
相較于往年，今年的《白皮書》在中部六省橫向對比中維度更廣，在經濟總量、債券發行規模、擔保增信體系等方面進行了詳細梳理和解讀。
從中部六省企業債券融資對比情況來看，2025年1—9月河南省債券發行規模和數量均居中部六省第二位。
《白皮書》顯示，河南城投企業債發行規模居中部六省第二位，產業類國企債發行數量居中部六省第一位。此外，河南省在科技創新債券、綠色債券、鄉村振興債券的發行規模分別位居中部六省第三位、第一位、第二位。
本土金融資源對于支持區域經濟發展及防范區域債務風險起到至關重要的作用。《白皮書》提到，河南省的銀行授信總規模（約7.19萬億元）位居中部第二，低于湖北（約8.75萬億元），但顯著高于山西、安徽等省份，體現了較強的資金吸納潛力。
此外，河南擁有中部最多的3家AAA級擔保公司，這構成了其金融生態的核心優勢之一，意味著企業增信和融資通道更為順暢，風險分擔能力更強。
城投企業產業化轉型
河南跑出“加速度”
2023年9月《關于金融支持融資平臺債務風險化解的指導意見》（國辦﹝2023﹞35號文）出臺，成為本輪城投轉型發展的起點。
《白皮書》梳理介紹，河南省積極推進城投企業市場化轉型發展，截至2025年9月末，累計46家城投類發債主體發布市場化聲明，約占全部城投類發債主體總數四分之一，數量和占比均位列中部六省第一名。同期末，河南省城投企業隱債償付進度亦位列中部六省之最，省內已有132家發債主體發布不涉及隱債聲明，近七成發債主體完成隱性債務償付。未來隨著省內發債主體業務轉型發展和資本結構重組完成，河南省產業化轉型發債主體數量將得到進一步增長。
2024年4月，上海證券交易所舉辦城投產業化專場培訓，三門峽市投資集團有限公司和新鄉國有資本運營集團有限公司被作為轉型成功案例進行分享。兩家地方平臺型企業的轉型經驗，在業務產業化轉型、產城融合發展、把控轉型風險等方面，對省內外的同類企業提供了經驗借鑒。
注入金融“活水”
實現“經濟大省挑大梁”
《白皮書》對標了河南省“十五五”規劃建議關于“農業強省、制造強省、科教強省、數智強省、交通強省、文旅強省”等戰略部署，提出了如何通過債券市場充分發揮服務實體經濟、優化資源配置的具體建議。
一是要精準對接國家戰略導向，推動科創債、綠色債、鄉村振興債等創新債券品種擴容提質，并建議緊抓國家推動基礎設施REITs擴圍與商業不動產REITs試點的政策窗口，為新型城鎮化與消費升級提供可持續的金融支持。
二是培育多元發債主體，優化債券市場結構。地方政府需著力推動產業類企業發展壯大，使其能夠通過債券市場融資支撐自身發展，形成良性循環，并為產業基礎夯實賦能。
三是緊抓一攬子化債政策機遇窗口，積極穩妥化解地方政府債務風險。用足用好國家置換額度，優化債券發行節奏，顯著降低債務利息成本，有效緩釋地方償債壓力。此外，堅決遏制新增隱性債務。
四是強化信息披露與金融協同，提升債券市場服務實體經濟效能，持續提振投資者信心。
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責編:史健 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監審:古箏
