果下科技(02655.HK)今日成功在港交所主板上市，光大證券國際為獨家保薦人。
作為一家中國儲能行業的可再生能源解決方案及產品提供商，果下科技專注于研究及開發并向集團的客戶及終端用戶提供儲能系統解決方案及產品。集團的儲能系統解決方案和產品服務于并能夠覆蓋大型電源側、大電網側、工商業及住宅等多種應用場景，適用于中國市場及海外市場。根據灼識咨詢，集團為業內較早實現儲能系統解決方案及/或產品的互聯網云端整合及開發數字化能源管理全景互聯網云平臺的參與者之一。
本次果下科技香港IPO引入基石投資者包括惠開香港經濟發展有限公司(“惠開香港”，最終由無錫惠山經濟開發區國有資產管理辦公室控制)、Dream’ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company(“Dream’ee HK Fund”，投資管理人為君宜(香港)資本有限公司，由蘭坤先生全資擁有)、霧凇資本有限公司(“霧凇資本”)。
今日開盤，果下科技漲127.86%，報45.80港元/股，市值232.11億港元。
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*公眾號后臺回復“果下科技”獲取完整招股書。
作為一家中國儲能行業的可再生能源解決方案及產品提供商，果下科技專注于研發并向公司的客戶及終端用戶提供儲能系統解決方案及產品。公司的儲能系統解決方案和產品服務于并能夠覆蓋大型電源側、大電網側、工商業及住宅等多種應用場景，適用于中國市場及海外市場。
根據灼識咨詢，果下科技為業內較早實現儲能系統解決方案及/或產品的互聯網云端整合及開發數字化能源管理全景互聯網云平臺的參與者之一。
根據灼識咨詢的報告，全球可再生能源行業（尤其儲能領域）正經歷快速發展并帶來重大機遇。對能夠滿足客戶及終端用戶需求及要求的相關高質量及高性能解決方案和產品的需求不斷增長。
果下科技為中國和海外市場的客戶提供一系列儲能系統產品，并配備先進的管理系統，包括但不限于能源管理系統、電池管理系統、熱管理系統和安全保護系統。公司的主要產品包括大型儲能系統、工商業儲能系統及戶用儲能系統。
公司將人工智能集成到儲能系統產品及解決方案中，以提升自動化水平、安全性、響應速度及運營效率。AI技術嵌入關鍵功能模塊，包括智能調度、電池健康監測、安全控制、用戶交互及數據分析。
例如，果下科技的AI算法通過分析電價、負載需求、天氣及電池狀況等實時數據，為戶用及工商業儲能系統優化充放電策略。公司亦部署邊緣計算AI技術預測電池健康狀態并提前管理安全風險，從而增強系統可靠性。
此外，公司經人工智能優化的應用程序通過各類方式(包括但不限于互聯網)為終端用戶提供個性化建議，而統一數據分析平臺則通過整合多維數據源，支持需求預測及戰略決策。
果下科技的差異化發展路徑基于對研發的投入，并制定戰略重點，構建全面一體化解決方案及產品組合，專為不同儲能場景量身打造。
不同于多數仍以硬件為核心或僅提供儲能系統生態系統下特定產品的同業，公司能夠提供完整、模塊化且智能化的產品及解決方案，廣泛覆蓋發電側、電網側及用戶側應用。該系統化、場景驅動的模式由原生內嵌于Safe ESS及Hanchui ESS平臺的科技系統（果下AI與HANCHU AI）提供支持，透過大數據分析，實現預測性維護、實時優化、運維成本大幅降低及性能持續提升。
根據灼識咨詢報告，果下科技是儲能行業的創新企業之一，技術在推動公司的業務方面發揮了核心作用。公司的技術能力屬于行業最先進之列，使公司能夠完善儲能系統解決方案，并在公司的產品中實現卓越的性能及效率。公司是首家專門為公司運營所在行業開發物聯網平臺的解決方案提供商，根據同一來源公司也是首家基于技術及AI算法開發儲能行業模型的解決方案提供商。
果下科技的業務由三個部分組成：儲能系統解決方案；工程、采購及施工（EPC）服務；及其他。
于往績記錄期間，果下科技成功在中國市場及海外市場（主要為歐洲及非洲）建立市場地位。于往績記錄期間，集團的產品結構出現顯著轉變，最大收入貢獻由2022年占總收入72.1%的歐洲市場戶用儲能系統產品及解決方案，轉變為2024年占總收入76.6%的中國大型儲能系統產品及解決方案。這一趨勢于截至2025年6月30日止六個月一直持續，此轉變反映集團對市場機遇及政策發展的動態回應，而非業務重心的根本性改變。
根據灼識咨詢報告，全球儲能系統市場競爭激烈，上中下游環節參與者超過300家。2024年，全球前30大企業占據超過90%的新增儲能系統裝機容量，其中中國企業憑借強大的供應鏈與技術能力，貢獻了該容量的70%以上。果下科技主要于中游環節運營，為廣泛的下游客戶及/或終端用戶提供集成化的儲能系統產品與解決方案。
財務方面，于2022年、2023年、2024年及2025年截至6月30日止六個月，果下科技實現收入分別約為1.42億元、3.14億元、10.26億元、6.91億元人民幣；同期，年度/期間利潤為2427.7萬元、2814.8萬元、4911.9萬元、557.5萬元人民幣。
截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的毛利分別為3560萬元、8400萬元、1.55億元、1180萬元及8630萬元人民幣。同期，公司的毛利率分別為25.1%、26.7%、15.1%、13.0%及12.5%。
果下科技擬將從全球發售中獲得的所得款項凈額用作以下用途：約44.0%將用于提升集團的研發能力，其中：約14.0%將用于提升集團的人工智能研發能力，約15.0%將用于提升集團國內業務的研發力度，及約15.0%將用于促進海外業務的研發工作。
約19.0%將用于建設海外運營及服務網絡，以支持國際化增長策略；約27.0%將用于擴大集團大型儲能系統產品、工商業儲能系統產品及戶用儲能系統產品的產能，以進一步支持集團的增長策略，并大幅降低因現行產能限制所導致的外包依賴程度；及約10.0%將用作營運資金及作其他一般公司用途。
