觀點(diǎn)網(wǎng) 在港交所2025年IPO募資總額超2700億港元之際，果下科技上市首日收盤漲幅接近118%。
12月16日，果下科技（02655）正式于香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，該股上市首日高開近90%，盤中獲市場資金追捧，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大至144%。
截至當(dāng)日收盤，股價(jià)上漲117.91%，報(bào)43.8港元每股，成交額3.54億港元，總市值約222億港元。
作為全球最大的IPO融資市場之一，港股今年以來IPO格外活躍，融資總額已經(jīng)位居全球第一。
于12月，港股年內(nèi)IPO數(shù)量已超100家，首發(fā)募資額超2700億港元，也是時(shí)隔四年再次突破2000億港元。
AI+儲能
產(chǎn)城園區(qū)評論獲悉，果下科技本次全球發(fā)售3385.29萬股股份，每股發(fā)行價(jià)為20.1港元，共發(fā)行3893.08萬股股份，每手100股，募集資金凈額約6.06億港元（假設(shè)發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)未獲行使，經(jīng)扣除包銷傭金、全球發(fā)售應(yīng)付的費(fèi)用及其他開支后）。
香港公開發(fā)售股份數(shù)目占全球發(fā)售股份數(shù)目8.70%，錄得1890.73倍超額認(rèn)購，金額超1300億港元；國際發(fā)售股份數(shù)目占全球發(fā)售股份91.30%，獲認(rèn)購倍3.63倍。
果下科技擬將從全球發(fā)售中獲得的所得款項(xiàng)凈額用作以下用途：約44%將用于提升集團(tuán)研發(fā)能力（約14%將用于提升集團(tuán)的人工智能研發(fā)能力，約15%將用于提升集團(tuán)國內(nèi)業(yè)務(wù)的研發(fā)力度，及約15%將用于促進(jìn)海外業(yè)務(wù)的研發(fā)工作）。
另外，約19%將用于建設(shè)海外運(yùn)營及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以支持國際化增長策略；約27%將用于擴(kuò)大集團(tuán)大型儲能系統(tǒng)產(chǎn)品、工商業(yè)儲能系統(tǒng)產(chǎn)品及戶用儲能系統(tǒng)產(chǎn)品的產(chǎn)能，以進(jìn)一步支持集團(tuán)的增長策略，并大幅降低因現(xiàn)行產(chǎn)能限制所導(dǎo)致的外包依賴程度；及約10%將用作營運(yùn)資金及作其他一般公司用途。
果下科技是一家中國儲能行業(yè)基于平臺技術(shù)及人工智能驅(qū)動的可再生能源解決方案及產(chǎn)品提供商，專注于研發(fā)并向客戶及/或終端用戶提供儲能系統(tǒng)解決方案及產(chǎn)品。
該公司儲能系統(tǒng)解決方案和產(chǎn)品服務(wù)于并能夠覆蓋電力側(cè)、大電網(wǎng)側(cè)、工商業(yè)及住宅等多種應(yīng)用場景，適用于中國市場及海外市場。
值得一提的是，果下科技正在智能化探索上積極布局，探索將AI技術(shù)從云端算法延伸至物理實(shí)體。未來，公司規(guī)劃將AI機(jī)器人應(yīng)用于邊緣智能決策、輔助運(yùn)維等場景，并有望實(shí)現(xiàn)對儲能系統(tǒng)的自主巡檢、異常檢測。
據(jù)灼識咨詢，果下科技為業(yè)界率先實(shí)現(xiàn)儲能系統(tǒng)解決方案及產(chǎn)品無縫云端整合并開發(fā)全景云平臺的公司之一。具體來看，該公司業(yè)務(wù)包括智能儲能系統(tǒng)解決方案(滿足全球范圍內(nèi)大型、工商業(yè)及住宅場景的各種需求)、EPC服務(wù)(工商業(yè)儲能項(xiàng)目和光伏電站開發(fā))、其他雜項(xiàng)銷售(叉車、測試設(shè)備及作為廢物出售的廢棄電芯)。
從近幾年業(yè)績來看，于2022-2024年度及2025年上半年，果下科技實(shí)現(xiàn)收入分別約為1.42億元、3.14億元、10.26億元、6.91億元，同期利潤分別為2427.7萬元、2814.8萬元、4911.9萬元及557.5萬元。
同期，果下科技毛利分別為3560萬元、8400萬元、1.55億元、8630萬元；毛利率分別為25.1%、26.7%、15.1%以及12.5%。
港股火熱
今年以來，隨著港股市場回暖與政策支持甚至鼓勵(lì)，港股IPO市場也愈發(fā)火熱。
據(jù)悉，港交所自2018年以來進(jìn)行了多項(xiàng)上市制度改革，包括允許尚未盈利生物科技公司上市、開放同股不同權(quán)限制、接納業(yè)務(wù)重心在大中華地區(qū)的企業(yè)在港二次上市等等。
2021年再次放寬二次上市門檻，2022年10月，港交所刊發(fā)《特專科技公司新上市規(guī)則咨詢文件》并在2023年3月增設(shè)《上市規(guī)則》第18C章，設(shè)置新渠道以吸引更多特專科技公司赴港上市。
中金曾指出，這一系列改革措施成功吸引了更多互聯(lián)網(wǎng)龍頭上市或從美國回歸，還有新能源車企和新消費(fèi)公司陸續(xù)赴港上市。
今年以來，更多制造業(yè)龍頭公司的上市，恰可以補(bǔ)足港股在行業(yè)結(jié)構(gòu)上制造與科技硬件等領(lǐng)域不足的“偏科”，使得市場結(jié)構(gòu)更均衡，也有助于提升長期吸引力，強(qiáng)化了港股作為中國資產(chǎn)離岸中心和外資“超級聯(lián)系人”的角色與地位。
年內(nèi)，包括寧德時(shí)代、三一重工、賽力斯、恒瑞醫(yī)藥、三花智控、海天味業(yè)、奇瑞汽車及紫金礦業(yè)在內(nèi)的八家市值均達(dá)“百億級別”的行業(yè)巨頭，相繼成功在香港資本市場掛牌交易。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，這八家頭部企業(yè)通過二次上市合計(jì)募集高達(dá)1424億港元資金，占全年港股IPO總募資額約52.8%。
資料來源：畢馬威中國
畢馬威統(tǒng)計(jì)顯示（該報(bào)告基于截至2025年12月7日的資料），香港IPO市場今年表現(xiàn)領(lǐng)先全球，預(yù)期募資總額2721億元，與2024年相比增加210%；上市宗數(shù)達(dá)100宗，與2024年相比增加43%，創(chuàng)下自2022年以來最大募資規(guī)模。
整體增長主要來自A+H上市熱潮帶動。A+H募資總額1365億港元，與2024年相比增加225%，占全年IPO募資總額一半，年內(nèi)完成17宗A+H上市，與2024年相比增加14宗，為歷來最多。
值得關(guān)注的是，伴隨著12月11日京東工業(yè)掛牌上市，年內(nèi)港股IPO數(shù)量100家，同比提升58.73%；首發(fā)募資額已超2700.86億港元，這一數(shù)據(jù)不僅較去年同期的834億港元大幅增長近224%，更是港交所年度新股募資額時(shí)隔四年再度突破2000億港元。
目前，港股尚有不少企業(yè)排隊(duì)上市。畢馬威報(bào)告指，截至2025年12月7日，正在處理的IPO申請未包括保密申請達(dá)316宗，創(chuàng)正在處理的上市申請數(shù)量新高，較2024年底激增267%，當(dāng)中92宗為A+H上市申請。
若計(jì)及已公開表示有意來港上市的A股企業(yè)，A+H上市申請預(yù)計(jì)將于短期內(nèi)突破100宗，為2026年帶來良好開局。
畢馬威中國資本市場及執(zhí)業(yè)技術(shù)主管合伙人劉國賢表示，全球主要IPO市場于2025年呈上升趨勢，其中香港募資額為去年三倍，成為推動全球IPO市場復(fù)蘇的最大單一貢獻(xiàn)者。
受惠于市場氣氛改善以及大量潛在的新股項(xiàng)目，該機(jī)構(gòu)預(yù)期此上升趨勢將延續(xù)至2026年。尤其是人工智能技術(shù)，隨著其日趨成熟并在各行業(yè)中更廣泛采用，相關(guān)企業(yè)的上市步伐料將加快。
畢馬威中國指出，隨著內(nèi)地持續(xù)推動科技創(chuàng)新與新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展，料2026年將有不少內(nèi)地高科技企業(yè)赴港上市，香港新股上市宗數(shù)將達(dá)180宗至200宗，全年IPO集資額有望達(dá)到3500億元，預(yù)料穩(wěn)居全球頭三位。
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