券商深夜爆出兩大消息，A股格局要變了？
昨夜，資本市場兩大消息相繼傳來：中金公司吸收合并東興證券、信達證券的預案出爐；匯豐研究將上證指數2025年底目標從3700點上調至4000點。
01 深夜突發
2025年12月17日晚間，中金公司、東興證券和信達證券同步發布了重大資產重組預案。
根據預案，中金公司將以換股方式吸收合并東興證券和信達證券，定價基準為董事會決議公告日前20個交易日的均價。東興證券的換股價格定為16.14元/股，較基準價溢價26%。
東興證券與信達證券的全部A股將參與換股。按公布的換股比例計算，東興證券股東每持1股可換0.4373股中金A股，信達證券股東每持1股可換0.5188股中金A股。
此次合并涉及交易金額高達1142.75億元，預計中金公司將新增發行A股約30.96億股。
02 資本格局
此次合并不僅是一次資本運作，更是對中國證券行業格局的重新塑造。交易完成后，中金公司將成為行業內第四家總資產規模超萬億元的券商。
從股權結構變化來看，合并前中央匯金直接持有中金公司40.11%股權。換股完成后，這一比例將下降至24.44%。
值得注意的是，中央匯金、中國東方和中國信達等主要股東已承諾，將在此次交易中獲得或原有的中金公司股份鎖定36個月。
對于中小投資者權益保護，此次合并設立了異議股東保護機制。中金公司A股及H股異議股東可行使收購請求權，東興證券與信達證券的異議股東則享有現金選擇權。
03 機構調高預期
就在券商合并消息傳出的同一天，匯豐研究發布了一份引人注目的報告。該機構將上證指數2025年底的目標點位從3700點上調至4000點。
匯豐研究指出，充裕的境內流動性是推動當前中國股市上漲的主要動力。資金主要來源于存款遷移、基金發行及保險資金入市。
該機構建議投資者關注四大投資主題：中國資金買入中國資產、人工智能、企業走出去及反內卷。同時，匯豐研究認為人工智能仍將是市場的關鍵投資主題，特別是AI基建板塊。
04 市場反應
12月18日，三家涉及合并的券商股票復牌。東興證券開盤即封漲停，中金公司A股開盤也迅速沖上漲停，信達證券漲幅一度超過8%。
然而市場整體走勢并不樂觀。當日早盤三大股指走勢分化，創業板指觸及10日均線后回落。券商板塊在沖高后也出現回落，回踩到了5日均線和10日均線。
從板塊表現來看，軍工、商貿零售、輕工制造、小金屬以及影視院線等板塊表現相對強勢。但市場熱點較為雜亂，短期分化依然較為嚴重。
05 后市展望
12月18日市場的表現顯示，盡管有利好消息刺激，投資者情緒仍趨于謹慎。券商板塊沖高回落，大盤整體呈現震蕩走勢。
對于12月22日的市場走勢，業內人士分析認為，市場短期內仍面臨壓力。當前市場在放量反彈后有縮量趨勢，場內資金有一定流出，但流出量不算多。
技術面上，滬指在3883點附近面臨60日均線的壓制。如果無法有效突破這一壓力位，短期內可能繼續震蕩整理。
積極的一面是，當前市場穩定性相對較好。12月18日有超過3000只股票上漲，跌停股票寥寥無幾。如果市場能夠消化短期拋壓，仍有可能重返3900點。
東興證券復牌漲停的封單在午盤后開始松動，券商板塊整體呈現沖高回落態勢。與此同時，市場對其他券商股的反應則相對冷淡。
上證指數在12月18日早盤一度試圖上攻，但在3880點附近遭遇阻力。散戶投資者群聊中，關于“利好出盡是利空”的討論開始增多。
截至當日收盤，中金公司A股漲幅收窄至5.04%，而東興證券仍然牢牢封住漲停板。市場的分歧預示著，下一個交易日的多空博弈將更加激烈。
