近日，安徽淮北礦業集團旗下子公司安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司在香港聯合交易所主板成功掛牌上市，成為安徽省首家實現“新三板+H股”布局的企業。
在當前資本市場深刻變化的背景下，作為安徽皖北地區首家以節能、耐火新材料等為主業的港股上市公司，金巖高嶺新材的上市不僅提升了淮北礦業集團資產證券化率，優化產業結構，也展現出皖北地區在資本市場日漸活躍的態勢。
根據萬得數據，目前，皖北地區有20家A股上市公司和2家港股上市公司，其中，A股上市公司包括古井貢酒、中糧科技、淮北礦業等企業，港股上市公司有淮北綠金股份和金巖高嶺新材兩家企業。
“十五五”規劃建議提出，積極發展股權、債券等直接融資，穩步發展期貨、衍生品和資產證券化。皖北振興，需要在上市公司數量和質量上有更大的提升，需要熟悉、借力乃至更加主動運用資本市場，暢通科技—產業—金融的良性循環，培育和集聚區域經濟發展新動能。
“步入境外資本市場快車道”
“成功在港交所主板掛牌意味著我們已步入境外資本市場的快車道，向著世界領先的目標邁出堅實的一步。”安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司黨委書記、董事長張礦在該公司上市儀式上表示。
金巖高嶺新材成立于2012年，是一家專業從事煤系高嶺土采選、研發、加工、生產和銷售的企業，其產品是精鑄型殼和耐火材料的重要材料，主要包括精鑄用莫來石材料和耐火用莫來石材料，應用于航空、汽車、醫療、冶金等多個領域。
這樣一家資源型企業為何選擇在港股上市？
從外部環境看，近些年，國家推動資源型城市產業轉型升級的系列政策為高嶺土產業提供了良好的發展環境，加上香港資本市場對新興材料板塊的關注度不斷提高，為企業上市創造了窗口期。
國元證券為本次發行項目的順利推進提供了重要支持。作為國元證券的子公司，國元國際依托香港國際金融中心區位優勢，高效統籌推進各項工作，快速響應監管問詢，確保公司順利通過境內外監管審批，為項目的成功過會提供了有力保障。
從根本上看，這離不開淮北礦業集團和金巖高嶺新材自身的努力。
近些年，金巖高嶺新材一直在為上市作準備。2022年6月，金巖高嶺新材順利完成股份制改造，實現了從有限公司向現代化股份制企業的轉型。同年11月，金巖高嶺新材登陸“新三板”。第二年6月，成功調入“新三板”創新層，完成了初期的資本市場演練。
“2024年9月，我們正式啟動港股上市工作，和國際知名投行、律師、審計師緊密協作，逐條鉆研港股上市條例與監管指引，逐步構建起符合國際規范的公司治理與運營框架。”張礦說，目前，公司已建立以高嶺土為核心的產業鏈，并在技術研發、生產工藝和產品質量上形成了核心競爭優勢，為公司登陸境外資本市場夯實了基礎。
淮北礦業集團將其上市工作納入整體布局，堅持產業經營和資本運營并重，在戰略規劃、資源整合等方面給予全方位、系統性支持，為推動上市提供根本保障。
“金巖高嶺新材是集團第三家上市子公司，其成功上市不是一方彈出的‘獨奏曲’，而是多方參與的‘交響樂’。淮北礦業集團將當好堅強后盾，助力金巖高嶺新材‘點石成金’。”淮北礦業集團黨委副書記、總經理孫方說。
“對商業邏輯更為理解”
“此次上市是資源類企業探索‘境內規范、境外融資’的有力示范，有望帶動更多企業關注港股等國際化融資平臺，為跨境資本運作提供借鑒路徑。”安徽省發展戰略研究會副會長林斐說，對整個行業而言，這將提高國內高嶺土產業的國際關注度與定價權，推動企業從“原料提供者”向“材料解決方案提供者”邁進，促進行業加速整合。
當前，港股估值的核心是資源儲量、成本結構、現金流與周期匹配度，并不強求高速增長。而且，港股市場擁有成熟的周期行業投資者，對資源型企業的商業邏輯更為理解，也更具包容性。對資源類企業而言，“新三板+H股”是一條重要的融資路徑。
上市并不是終點，而是新一輪市場競爭的起點。
在激烈的市場競爭中，這些已經上市的資源類企業會面臨哪些市場風險，該如何保持長期的吸引力？
“主要風險包括大宗商品價格波動、港股中小市值企業流動性偏弱、境外資本市場波動帶來的估值壓力，以及更嚴格的ESG披露與合規要求。”林斐告訴記者。
企業要保持長期吸引力，關鍵在于推動技術升級和產品結構優化，構建完善的ESG體系，提高國際投資者認可度、長期客戶支持率和業績穩定性，提高市值管理和信息披露質量。
在林斐看來，對于暫未進入國際化資本市場的企業而言，應優先評估上市地的制度安全性與相關風險，提前在新三板等市場建立規范治理基礎，并根據企業行業特征選擇合適的上市地，完善ESG體系，提高國際投資機構認可度，推進供應鏈、市場布局國際化，增強全球運營能力。
另外，在監管方面，相關部門還需要完善跨境監管協同，推動審計與信息披露標準互認，降低企業重復合規成本，提升人民幣跨境結算便利性，加強對中小企業境外上市輔導和風險預警，推動企業穩健有序赴境外上市、在境外市場直接融資。
“吸引更多投資機構關注皖北”
清澈透明的無水酒精、用作光伏（石英）玻璃燃料的高純氫、整裝待發的PVC材料……這些產品都是淮北礦業集團用一塊塊煤炭轉化而來的。
作為一直深耕傳統能源產業的企業，該集團自2009年便啟動主業資產上市工作，歷經多年的辛勤付出，成功于2018年10月在上海證券交易所重組上市。
近年來，該集團不斷暢通資本賦能新渠道，拓展轉型升級的新空間，上市7年來，累計取得權益性資金88億元，資產證券化率達90%以上，使大多數優質資產轉化為可流動、可增值的資本市場價值，提升自身競爭力的同時，也推動了當地經濟社會發展。
淮北礦業集團只是皖北地區眾多上市公司的一個縮影。當前，皖北振興更需要充分利用好資本市場，更多聚合要素資源，助力激發區域發展的活力動能。
為搶抓資本市場機遇，近年來，安徽實施企業上市“迎客松行動”計劃，與滬深北證券交易所建立戰略合作關系，通過“雙招雙引”對接一大批金融人才、金融資本組團來安徽洽談投融資合作，舉辦全省萬企融資對接活動等，深入推動更多的金融機構和企業實現“雙向奔赴”，以更積極主動的姿態擁抱資本市場。
當前，皖北地區積極“采取超常規打法”，集中布局、集中資源、集中力量、集中攻堅，以“兵團式陣地戰”方式，打造皖北新能源汽車及零部件、新能源、新材料、綠色食品四大重點產業集群，不斷增強皖北地區高質量發展動能。
“皖北的全面振興，事關安徽發展大局。皖北地區應充分發揮上市企業的作用，帶動更多企業主動規范治理、推進資本化進程，吸引更多投資機構關注皖北、投資皖北，同時鼓勵企業以資本為紐帶，通過上市融資不斷開拓市場，推動產業升級，為區域經濟高質量發展注入新動力。”林斐建議。
