參考消息網12月21日報道 據俄羅斯《觀點報》網站12月15日報道，即將過去的2025年對美元而言是失敗的一年。美元對所有主要貨幣的匯率均出現下跌，甚至包括對日元匯率。美元指數創下9年來最大年度跌幅。盡管今年年底美元匯率有所企穩，2026年美元仍將面臨新一輪貶值。美元匯率下跌和信譽下滑將帶來什么后果？
2025年上半年，由于美國總統特朗普強勢發動貿易戰，美元匯率急劇下跌；下半年稍有穩定，但不會維持很久。2026年，美元匯率或再次出現過山車般的波動。
據彭博社報道，德意志銀行、高盛集團及其他華爾街大型銀行預計，由于美聯儲將繼續降息，而其他國家將維持利率或加息，美元明年將再次走弱。這將導致美國進口成本上升、企業海外利潤增加、出口得到提振。
今年，美元相對所有主要貨幣均呈貶值態勢。俄羅斯全球自由金融公司高級分析師納塔利婭·米爾恰科娃指出，2025年歐元相對美元升值14%；英鎊升值8%；即使日本經濟低迷，日元仍升值1.1%；盧布則升值28%。
彭博社編制的美元即期指數下跌近8%，創下自2017年以來最大年度跌幅。大型投資銀行的大多數分析師預測，在即將到來的2026年，美元對日元、歐元和英鎊的匯率將走弱。據彭博社數據，美元指數到2026年底時將下跌約3%。
有何原因將導致美元在2026年貶值？
米爾恰科娃說：“首要原因是美聯儲降息。如果現任美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾被特朗普‘指定’的人選取代，那么明年利率極有可能出現大幅下調。”
第二個原因是，特朗普的關稅政策導致美國乃至全球經濟出現高度不確定性，而關稅政策不太可能出現重大調整。
米爾恰科娃說：“第三個原因是，中美和歐美的貿易和地緣政治關系惡化，這也將對經濟產生負面影響，一方面影響美國，另一方面影響其對手。”
彭博社專家還談到美國勞動力市場對美元前景的影響。如果美國就業率高、失業率低，美聯儲將被迫加息，這會推高美元匯率。而糟糕的就業數據被視為維持或下調利率的信號，那么美元匯率就會下跌。
值得注意的是，市場上也有人持相反看法，認為美元在2026年會走強。雖然他們屬于少數派，但美元匯率確實存在潛在的上漲因素。
米爾恰科娃說：“例如，特朗普的關稅政策發生重大轉變。但我們認為，即便大選后國會的民主黨反對派對特朗普施以重壓，這種可能性也接近于零，因為現任美國總統的反對派力量薄弱且分散。”
這位專家指出，另一個有利于美元走強的因素更為現實，那就是全球經濟危機迫使全球資金涌向美元，盡管全球經濟的去美元化趨勢日益顯著。她還說：“但全球性危機同樣需要重大誘因才可能發生，而目前尚未看到。也就是說，目前可以得出的結論是，2026年美元繼續走弱的可能性更大。”
彭博社專家認為，美元走弱的后果或對特朗普政府有利。美元貶值將令美國進口成本上升、提升海外企業利潤并刺激出口。這或會縮小特朗普深感憂慮的美國貿易逆差。不過，這是一把雙刃劍。
米爾恰科娃說：“美元疲軟對美國出口商有利，但特朗普押注的是，讓美國企業不再充當面向本國的出口商，并將重要商品的生產轉移回美國。”
這位專家還說，在美國，因美元疲軟而受損的企業實際上多于獲益的企業，對民眾來說同樣如此，他們將再次遭受通脹加劇之苦。
對其他國家而言，危險之處在于，美元因匯率暴跌和信譽喪失而徹底失去全球儲備貨幣地位。但這種情況不太可能迅速發生。
米爾恰科娃總結說：“我們預期，2025年美元走弱的趨勢可能在2026年重演。”（編譯/黎然）
