回望2025，消費(fèi)場(chǎng)景收縮、庫(kù)存高企、價(jià)格倒掛等壓力交織，讓白酒這一曾經(jīng)的“確定性賽道”陷入深度調(diào)整，A股20家白酒上市公司中超七成業(yè)績(jī)下滑，行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)900天。
站在“十五五”規(guī)劃的起點(diǎn)，深度調(diào)整的陰影尚未退散，行業(yè)的酒香里既有期待，也多了幾分焦慮。
在此背景下，茅臺(tái)、汾酒、川酒集團(tuán)等頭部企業(yè)陸續(xù)發(fā)布酒業(yè)相關(guān)“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃，有的選擇穩(wěn)字當(dāng)頭，有的指向逆勢(shì)進(jìn)取，戰(zhàn)略選擇的“保守”與“激進(jìn)”同臺(tái)競(jìng)技。
不同的戰(zhàn)略選擇背后，是企業(yè)基于資源稟賦對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的精準(zhǔn)權(quán)衡，更是白酒行業(yè)在存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代的生存哲學(xué)與發(fā)展智慧的集中展現(xiàn)。
求“穩(wěn)”，還是求“進(jìn)”？
貴州茅臺(tái)在2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上明確提出，茅臺(tái)酒板塊在未來(lái)5年將堅(jiān)持“穩(wěn)與進(jìn)并重”。
其中，“穩(wěn)”體現(xiàn)在保持規(guī)模、速度與效益的整體穩(wěn)定，進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大核心產(chǎn)品的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)；“進(jìn)”則側(cè)重于順應(yīng)消費(fèi)趨勢(shì)變化，著力解決新消費(fèi)時(shí)代的市場(chǎng)適配問題。傳統(tǒng)銷售場(chǎng)景雖有所收縮，但家庭消費(fèi)與新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍具潛力。
茅臺(tái)在近期公告中也提出，面對(duì)白酒行業(yè)調(diào)整，消費(fèi)對(duì)象、消費(fèi)場(chǎng)景與消費(fèi)方式迭代，公司將做好“穩(wěn)”和“動(dòng)”的有效平衡，以穩(wěn)為基夯實(shí)傳統(tǒng)基本盤，以動(dòng)為能轉(zhuǎn)型適應(yīng)新變化，以自身發(fā)展的確定性來(lái)應(yīng)對(duì)外部不確定性。
其“十五五”規(guī)劃遵循“積極、科學(xué)、理性”原則，堅(jiān)守“產(chǎn)量服從質(zhì)量”的鐵律。在行業(yè)低谷期，茅臺(tái)并未減產(chǎn)自保，而是在生態(tài)與工匠培育達(dá)標(biāo)的前提下擴(kuò)大基酒生產(chǎn)，將優(yōu)質(zhì)基酒轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略儲(chǔ)備，形成“低谷蓄力、高峰發(fā)力”的緩沖機(jī)制，為“十五五”期間的穩(wěn)健釋放奠定基礎(chǔ)。
山西汾酒則在“汾酒第二階段高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略研討會(huì)”上表示，2025至2030年是汾酒復(fù)興的成果鞏固期和要素調(diào)整期，這一階段是汾酒從“速度優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量引領(lǐng)”的關(guān)鍵跨越，是從“單點(diǎn)突破”邁向“系統(tǒng)提升”的戰(zhàn)略升級(jí)，核心是堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”，在更高起點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。
相比茅臺(tái)的“穩(wěn)與進(jìn)并重”，汾酒的“穩(wěn)中求進(jìn)”，川酒集團(tuán)則以更具野心的目標(biāo)彰顯進(jìn)取姿態(tài)。
川酒集團(tuán)在“十五五”戰(zhàn)略發(fā)布暨2025品牌大會(huì)、經(jīng)銷商大會(huì)上提出，川酒集團(tuán)將以“強(qiáng)本增效，五環(huán)驅(qū)動(dòng)”發(fā)展戰(zhàn)略為總牽引，堅(jiān)定筑牢原酒產(chǎn)業(yè)根基，精耕品牌口糧酒、定制酒、散酒三個(gè)核心賽道，激活科技研發(fā)引擎，加速實(shí)現(xiàn)從資源優(yōu)勢(shì)向發(fā)展優(yōu)勢(shì)、從傳統(tǒng)企業(yè)向科技型企業(yè)的歷史性跨越。
川酒集團(tuán)明確，“十五五”末（2030年）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收450億元、利稅30億元，邁入中國(guó)白酒第一方陣。
云酒頭條認(rèn)為，以川酒集團(tuán)為代表的名優(yōu)酒企所規(guī)劃的“進(jìn)取”目標(biāo)并非盲目擴(kuò)張，而是精準(zhǔn)契合行業(yè)價(jià)格帶下沉趨勢(shì)，在自身優(yōu)勢(shì)資源基礎(chǔ)上尋求在差異化路徑中挖掘增量空間。
以川酒集團(tuán)為例，作為全國(guó)最大的原酒生產(chǎn)商，其依托60萬(wàn)噸產(chǎn)能、100萬(wàn)噸儲(chǔ)能的資源優(yōu)勢(shì)，開啟從B端向C端的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，聚焦口糧酒、定制酒、散酒三大賽道，將存量產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為消費(fèi)端認(rèn)可的質(zhì)價(jià)比產(chǎn)品。
資源稟賦與周期智慧的平衡
不同的戰(zhàn)略選擇，本質(zhì)上是資源稟賦與周期認(rèn)知共同作用的結(jié)果。在云酒頭條看來(lái)，沒有絕對(duì)最優(yōu)的戰(zhàn)略，只有與企業(yè)自身?xiàng)l件、行業(yè)發(fā)展階段最適配的選擇，而這種適配性正是企業(yè)生存哲學(xué)的核心體現(xiàn)。
茅臺(tái)的“穩(wěn)”源于其不可復(fù)制的核心資源：赤水河獨(dú)特的生態(tài)環(huán)境、數(shù)十年積累的基酒儲(chǔ)備、強(qiáng)大的品牌溢價(jià)能力，使其無(wú)需通過規(guī)模擴(kuò)張追求短期利益，而是長(zhǎng)期主義、高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，平衡消費(fèi)者、投資者、合作伙伴等多方訴求。
而川酒集團(tuán)的原酒資源在行業(yè)產(chǎn)能過剩背景下反而成為稀缺資產(chǎn)，能夠以更低成本切入C端市場(chǎng)。反觀部分區(qū)域酒企，因品牌力薄弱、渠道局限，在調(diào)整期選擇收縮戰(zhàn)線，本質(zhì)上是資源稟賦不足以支撐進(jìn)取戰(zhàn)略的理性選擇。
頭部企業(yè)對(duì)行業(yè)周期的深刻認(rèn)知，無(wú)論是求穩(wěn)還是求進(jìn)，戰(zhàn)略選擇的關(guān)鍵在于對(duì)自身企業(yè)發(fā)展節(jié)奏的把控上。無(wú)論何種選擇，頭部企業(yè)均表現(xiàn)出對(duì)行業(yè)未來(lái)的極大信心。
從行業(yè)發(fā)展規(guī)律看，行業(yè)調(diào)整期也是市場(chǎng)洗牌期，頭部企業(yè)CR6利潤(rùn)總額占比已達(dá)86%，中小企業(yè)加速退出，為有實(shí)力的企業(yè)提供了低成本擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。
茅臺(tái)管理層明確“行業(yè)機(jī)遇始終大于挑戰(zhàn)”，其信心來(lái)源于三個(gè)方面：一是中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)空間足夠大，中等收入群體持續(xù)擴(kuò)大為行業(yè)帶來(lái)新機(jī)遇；二是產(chǎn)業(yè)底蘊(yùn)足夠深，白酒被列為“歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)”，文化價(jià)值日益凸顯；三是茅臺(tái)的韌性足夠強(qiáng)，歷經(jīng)多輪周期調(diào)整，品牌與渠道體系更為堅(jiān)實(shí)，能更好應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)、把握新機(jī)遇、贏得新發(fā)展。
茅臺(tái)在“穩(wěn)”的基礎(chǔ)上推進(jìn)“三個(gè)轉(zhuǎn)型”“三端變革”，通過數(shù)字化、年輕化、國(guó)際化培育新增長(zhǎng)極，實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)中有進(jìn)”；川酒集團(tuán)在進(jìn)取中堅(jiān)守“不壓貨、不壓款”原則，避免渠道風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)“進(jìn)中有度”。
這樣的平衡術(shù)也是白酒企業(yè)在存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代的必備能力，過度保守可能錯(cuò)失市場(chǎng)份額，盲目進(jìn)取則可能陷入庫(kù)存與價(jià)格的惡性循環(huán)。
多方專家及機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，2025年是白酒行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期，2026年一季度有望迎來(lái)動(dòng)銷拐點(diǎn)，行業(yè)將逐步向“品質(zhì)+品牌+文化”的價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型。
這意味著“十五五”期間，白酒行業(yè)的分化將進(jìn)一步加劇，戰(zhàn)略聚焦將成為企業(yè)成敗的關(guān)鍵：一方面需持續(xù)鞏固核心優(yōu)勢(shì)，避免戰(zhàn)略漂移，另一方面需聚焦細(xì)分賽道，防止資源分散。
綜合來(lái)看，穩(wěn)或進(jìn)并不是非此即彼的選擇題，而是白酒企業(yè)基于自身基因的必然選擇。在這場(chǎng)關(guān)乎未來(lái)五年乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略博弈中，無(wú)論是穩(wěn)字當(dāng)頭還是逆勢(shì)進(jìn)取，能夠精準(zhǔn)把握自身資源邊界、深刻認(rèn)知行業(yè)發(fā)展周期的企業(yè)，終將在存量競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，共同書寫中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)的新篇。
