2025年12月17日的A股，上演了一場(chǎng)酣暢淋漓的“絕地反擊”。午后，市場(chǎng)風(fēng)云突變，保險(xiǎn)、券商等權(quán)重板塊突然拉升，帶動(dòng)上證指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板指更是大漲超過(guò)3%。就在市場(chǎng)為這場(chǎng)逆轉(zhuǎn)歡欣鼓舞之際，深夜傳來(lái)的三則關(guān)鍵消息，如同三顆“定心丸”，為接下來(lái)的行情注入了新的預(yù)期。周四、周五的走勢(shì)，或?qū)⒁虼俗兊酶忧逦?/p>
一、三大深夜利好，為市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑
首先，一樁醞釀已久的券商行業(yè)大事件即將迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。自11月20日起停牌的中金公司、東興證券與信達(dá)證券，其吸收合并事項(xiàng)已進(jìn)入最后階段。根據(jù)交易所規(guī)定，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)25個(gè)交易日。這意味著，這三家公司在近期（很可能在本周內(nèi)）發(fā)布重組公告并復(fù)牌。市場(chǎng)分析認(rèn)為，這一行業(yè)重磅整合有望給券商板塊帶來(lái)顯著助力。作為“牛市旗手”，券商的集體躁動(dòng)往往能極大地提振市場(chǎng)人氣和指數(shù)。
其次，政策層面?zhèn)鱽?lái)引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市的積極信號(hào)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局此前發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知》。這項(xiàng)政策通過(guò)下調(diào)保險(xiǎn)公司投資滬深300等指數(shù)成分股的風(fēng)險(xiǎn)因子，實(shí)質(zhì)上是降低了保險(xiǎn)資金投資權(quán)益市場(chǎng)的資本占用成本。這被解讀為鼓勵(lì)保險(xiǎn)這類“耐心資本”增加入市規(guī)模，為市場(chǎng)帶來(lái)源頭活水。
最后，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的看法正轉(zhuǎn)向積極。臨近年底，多家國(guó)際大行在展望2026年時(shí)表達(dá)了對(duì)中國(guó)股市的關(guān)注。他們認(rèn)為，在盈利增長(zhǎng)、創(chuàng)新加速及估值吸引力的背景下，中國(guó)資產(chǎn)具備持續(xù)反彈的基礎(chǔ)。實(shí)際上，資金流向已經(jīng)發(fā)生變化：數(shù)據(jù)顯示，2025年以來(lái)，境外長(zhǎng)線資金已扭轉(zhuǎn)了2024年的流出態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)凈流入特征。外資的回流，是市場(chǎng)信心修復(fù)的重要風(fēng)向標(biāo)。
二、周三的反轉(zhuǎn)：是技術(shù)反彈還是行情起點(diǎn)？
要判斷利好對(duì)后續(xù)走勢(shì)的影響，必須理解12月17日大漲的性質(zhì)。這一天的大漲并非毫無(wú)征兆。此前，市場(chǎng)受日本央行加息預(yù)期、年底資金面趨緊等因素影響，連續(xù)調(diào)整。17日上午，市場(chǎng)仍在低位徘徊，但午后畫(huà)風(fēng)突變。
推動(dòng)力量主要來(lái)自兩方面：
大金融板塊發(fā)力：券商、保險(xiǎn)板塊聯(lián)袂上漲，其中券商股表現(xiàn)尤為突出。這直接與前述的行業(yè)整合預(yù)期以及板塊估值處于歷史低位有關(guān)。
科技成長(zhǎng)引領(lǐng)人氣：被稱為“國(guó)產(chǎn)GPU第二股”的沐曦股份今日登陸科創(chuàng)板，收盤(pán)暴漲近700%，極大地激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)科技板塊的熱情。同時(shí)，CPO（光模塊）、AI算力硬件等科技題材集體走強(qiáng)。
因此，周三大漲可以看作是對(duì)過(guò)度悲觀情緒的修復(fù)，也是利好預(yù)期在盤(pán)面上的初步反映。市場(chǎng)成交額較前一日放量約860億元，超過(guò)3600只個(gè)股上漲，顯示出較強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)。
三、多空交織：影響周四周五走勢(shì)的關(guān)鍵變量
利好消息明朗了，但周四周五的走勢(shì)仍需要在多空因素的博弈中展開(kāi)。
主要支撐力量包括：
政策預(yù)期明確：無(wú)論是引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，還是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)科技創(chuàng)新的強(qiáng)調(diào)，都為市場(chǎng)提供了清晰的托底力量和結(jié)構(gòu)方向。
技術(shù)面企穩(wěn)：周三大盤(pán)收出的陽(yáng)線，一舉收復(fù)了前一日失地，有分析認(rèn)為這使技術(shù)面“重歸升勢(shì)”。關(guān)鍵點(diǎn)位的收復(fù)有助于穩(wěn)定投資者情緒。
外部流動(dòng)性壓力緩解：美聯(lián)儲(chǔ)降息后，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。
仍需警惕的不確定因素包括：
日本央行議息決議：這是懸在市場(chǎng)頭頂最明確的短期變量。其加息決議及對(duì)未來(lái)貨幣政策的表態(tài)，可能引發(fā)全球資本流動(dòng)的波動(dòng)，對(duì)A股情緒產(chǎn)生影響。
量能能否持續(xù)：周三是放量上漲，但后續(xù)需要成交額保持活躍，才能證明增量資金真的在入場(chǎng)，而非一日游的反彈。
熱點(diǎn)持續(xù)性：周三領(lǐng)漲的券商和科技股，能否持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，將決定市場(chǎng)人氣能否維持。
四、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)與后市展望：震蕩上行是主旋律
綜合來(lái)看，主流機(jī)構(gòu)對(duì)后市并不悲觀。許多機(jī)構(gòu)將前期的調(diào)整定性為上漲過(guò)程中的“結(jié)構(gòu)性回踩”，而非新一輪下跌的起點(diǎn)。
對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為市場(chǎng)在震蕩整固后，有望逐步重回盤(pán)升格局。德邦證券認(rèn)為，市場(chǎng)仍將震蕩上行，建議維持在科技、消費(fèi)等領(lǐng)域的均衡布局。
因此，對(duì)于股民而言，周四周五的走勢(shì)將重點(diǎn)驗(yàn)證兩點(diǎn)：一是外部不確定事件（日本央行決議）“靴子落地”后市場(chǎng)的真實(shí)反應(yīng)；二是領(lǐng)漲主線（如券商、科技）的延續(xù)性。如果指數(shù)能穩(wěn)住陣腳并保持一定的活躍度，那么本周的“絕地反擊”就有可能演變?yōu)樾乱惠喩闲汹厔?shì)的起點(diǎn)。操作上，與其追漲殺跌，不如圍繞政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確的領(lǐng)域進(jìn)行布局，耐心等待行情展開(kāi)。
