2025年12月18日，周四的A股市場，在出乎意料的低開中拉開了序幕。當天，上證指數、深證成指、創業板指三大股指集體低開，其中滬指直接低開0.34%。許多前一交易日還在為券商重組利好而興奮的投資者，開盤便被“悶”在了里面。市場人士普遍認為，這場突如其來的低開，與隔夜一只遠在海外的“黑天鵝”驟然扇動翅膀，有著直接關系。
一、全球風暴的起源：一只“黑天鵝”與一頭“灰犀牛”
這次沖擊A股的海外風暴，主要由兩股力量疊加構成，它們共同打壓了全球資本市場的風險偏好。
第一股力量，是一只真正的“黑天鵝”。就在12月15日，全球AI產業鏈遭遇意外重擊。有消息稱，因關鍵供應商出現問題，美國AI數據中心運營商CoreWeave在德克薩斯州的數據中心建設被推遲，而這個中心承載著為OpenAI提供算力的重要任務。這一突發事件，如同一場“暴雨”，炸穿了市場對AI基礎設施投資能持續高增長的樂觀預期。投資者開始重新審視AI公司“借錢擴張”商業模式和建立在遙遠未來盈利預期上的高估值。受此影響，美股AI概念股全線暴跌，甲骨文、博通等巨頭在短短數日內市值蒸發數千億元，悲觀情緒迅速蔓延至全球。
第二股力量，則是一頭市場早有預期但依然警惕的“灰犀牛”——日本央行的加息。外界普遍預期，日本央行將在12月19日（周五）結束的議息會議上宣布加息。作為全球最后一個長期維持超寬松貨幣政策的主要央行，其任何收緊貨幣的信號，都可能引發全球資金流動格局的重新調整，加劇金融市場的謹慎情緒。
二、沖擊如何傳導至A股：情緒、資金與板塊共振
海外市場的劇烈波動，主要通過三個渠道對12月18日的A股產生了直接影響。
首先是情緒傳染。在全球AI股暴跌和避險情緒主導下，日韓股市在12月15日已率先大跌。這種恐慌情緒在隔夜美股大跌后達到一個小高潮，直接導致了A股次日（12月18日）的大幅低開。市場參與者，包括部分主力資金，對此并非毫無防備。有市場分析認為，12月17日A股部分板塊的提前拉升，可能就有提前應對海外風險的考量。
其次是板塊聯動。A股自身的科技成長板塊，尤其是與全球AI產業鏈關聯度較高的領域，不可避免地受到波及。盡管12月18日盤中，商業航天等少數熱點概念仍表現強勢，但整個科技成長股面臨的壓力顯而易見。作為A股“股王”的AI芯片公司寒武紀，雖然在12月15日剛剛通過股東會決議，用資本公積彌補了累計虧損，為未來分紅掃清了障礙，但其股價在利好公布后依然走弱，這在一定程度上也反映了市場對高估值科技股情緒的降溫。
最后是資金行為。在內外不確定性增加的情況下，部分資金選擇流入防御性板塊。12月18日，盡管大盤低開，但白酒、保險等板塊曾一度逆勢走強，這體現了資金避險的需求。
三、周五展望：外部考驗與內部定力的對決
展望12月19日（周五），A股市場將直面兩大海外事件的最終落地，這無疑是當日的核心焦點。
最大的不確定性來自于日本央行的議息決議。加息幅度、政策聲明措辭以及對未來路徑的指引，都將對全球資產價格產生擾動。對于A股而言，這關系到北向資金的情緒和整體市場風險偏好。若結果超出市場預期，可能加劇波動。
另一重考驗則看海外AI股的動蕩會否緩和。全球科技股的情緒能否企穩，將直接影響A股相關賽道的表現。
然而，在應對外部沖擊的同時，A股市場也并非全無憑仗。國內政策層面持續釋放穩定市場的信號。證監會主席吳清在12月15日主持的黨委（擴大）會議上強調，要“堅持固本強基，持續增強市場內在穩定性”，并提出將強化逆周期調節、健全穩市機制、加強預期引導。這些表態旨在從制度層面夯實市場基礎，對沖外部波動。
因此，周五的行情很可能是一場“外部考驗”與“內部定力”之間的對決。市場可能會大幅低開或劇烈震蕩，以消化海外事件的影響。關鍵在于，經歷短期情緒釋放后，市場能否在關鍵位置（例如12月18日盤中探底回升的3850點區域）獲得支撐，并展現出韌性。國內穩預期政策的力度，以及金融、消費等權重板塊能否起到穩定器作用，將是重要的觀察點。
