上周五收盤后，央行、財政部和深交所的政策調整在周末持續發酵，全球市場的微妙變化正在悄然影響下周初的A股走向。
2025年12月14日，中央經濟工作會議閉幕后的首個周末，A股市場正站在變化的關口。
上證指數在經歷了一周跌宕起伏后，最終收于3889.35點，全周微跌0.34%，深證成指則逆勢上漲0.84%。
周一開市前，市場正面臨三重考驗：美聯儲連續第三次降息后的全球資本流動新格局、國內“適度寬松貨幣政策”的持續發酵以及美股AI股的大幅下跌。
01 政策信號
央行和財政部在12月12日的黨組會議上明確了2026年的金融與財政政策框架。央行承諾繼續實施適度寬松的貨幣政策，并靈活高效運用降準降息等多種工具，確保流動性充裕。
財政部則計劃保持“必要的財政赤字、債務總規模和支出總量”，并明確表示要“發行超長期特別國債”，持續支持“兩重”建設和“兩新”工作。
這種“適度寬松貨幣政策”與“更加積極財政政策”的組合，為市場提供了相對穩定的宏觀預期環境。
02 蓄勢待發
進入12月第二周，A股市場表現分化。上證指數周跌幅0.34%，而創業板指則逆市上漲2.74%。市場成交量開始出現積極變化，周五單日成交額達到2.1萬億元，為本周最高水平，顯示資金活躍度有所回升。
深交所將于12月15日對深證成指、創業板指、深證100等指數實施樣本股定期調整。深證成指將更換17只樣本股，調入德明利、沃爾核材等。
這種樣本調整意味著被動跟蹤指數的基金將進行相應調倉，可能為調入個股帶來增量資金。
從行業表現看，通信、國防軍工、電子等板塊漲幅居前，煤炭、石油石化、房地產等傳統板塊則表現疲軟。
主力資金流向數據顯示，電子、通信和電力設備是凈流入最多的三個行業。
03 考驗獨立
本周全球市場的波動主要源于美股AI股的調整。美股三大指數表現不一，科技股集中的納斯達克指數全周累計下跌1.62%。
甲骨文和博通的最新財報成為導火索。市場擔憂AI領域高資本投入的回報周期可能長于預期，這種焦慮引發了科技股的拋售。
一些分析認為，美聯儲的連續降息在削弱美元高息吸引力的同時，反而可能促使部分資金重新考慮配置方向。
國內機構對后市普遍持謹慎樂觀態度。中信證券認為“當下是布局春季行情的重要窗口”，市場在經歷前期調整后，跨年有望迎來新一波行情。
04 轉折窗口
綜合多重因素，下周初市場將面臨方向選擇。技術面顯示，上證指數目前處于3850點的震蕩區間，周五未能站穩3900點關口。
下周一，五日均線將下行至3898點附近，與20日均線形成交匯，這一區域將成為短期重要阻力位。
考慮到周末美股科技股下跌可能帶來的情緒傳導，市場普遍預期周一大盤或將低開。
但國內積極政策的對沖效應和相對獨立的資金流向，使市場在低開后有望走出獨立回升行情。若兩市成交金額能夠持續保持在2萬億元以上水平，市場上行動能將得到加強。
中央經濟工作會議已為明年經濟工作定調，政策預期趨于穩定。隨著中央企業“靠前推動一批重大項目落實落地”，以及“適當增加中央預算內投資規模”，投資端支撐有望逐步顯現。
市場正站在政策預期、資金流向和外部環境變化的交匯點上。
與此同時，投資者的視線正投向市場核心矛盾的另一端。截至12月12日，市場融資買入占比出現小幅下降，兩融余額保持在2.51萬億元水平。
監管對資本市場的態度正變得更加包容和靈活，目標是建立一個“有吸引力”的市場，以吸引增量資金。
