A股保險股爆發背后：政策暖風頻吹，市場靜待新突破
中國平安股價刷新近四年新高，領漲的非銀金融板塊背后，一系列來自財政、貨幣和資本市場的政策組合拳正悄然改變市場預期。
12月15日，A股市場整體呈現窄幅震蕩格局，但保險股卻逆勢走強，成為當天最亮眼的市場力量之一。中國平安早盤大漲近5%，刷新近四年新高；中國太保上漲4%，新華保險和中國人保漲幅也均超過3%。
這一現象背后，來自監管部門的政策調整提供了直接支撐。當天，國家金融監督管理總局發布通知，調整保險公司相關業務風險因子，對持倉時間超過三年的滬深300指數成份股、中證紅利低波動100指數成份股的風險因子從0.3下調至0.27。
01 政策驅動
保險公司持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。這一政策變化旨在引導險資強化長期投資理念。
根據中信建投證券測算，此次調整預計合計釋放最低資本約198億元，若全部用于增配股票，則可能帶來約726億元的增量資金。
與2023年9月的調整相比，此次政策新增了對股票持倉時間的門檻限制，體現了監管部門引導長期資金入市的明確意圖。
02 資金動向
保險股上漲的同時，A股市場資金面也在發生微妙變化。截至12月9日，A股兩融余額已達25105.72億元，較年初累計增加超6500億元。
融資余額24928.96億元，融券余額176.76億元，兩融交易額占A股交易額比重達10.59%。投資者的參與熱情同步飆升，9月份市場新開兩融賬戶達20.54萬戶，同比激增288%。
面對市場需求，多家券商紛紛出手提高兩融業務額度。招商證券將兩融業務規模上限從1500億元大幅提升至2500億元；長江證券與東吳證券也同步披露業務調整公告，上調兩融業務總規模。
03 宏觀環境
保險股表現亮眼的背后，是一系列宏觀經濟政策的協同作用。12月12日，財政部黨組書記、部長藍佛安主持召開黨組會議，指出財政部門要準確把握明年經濟工作的總體要求和政策取向。
會議要求保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量，提高政策精準性和有效性，用好用足各類政府債券資金，發行超長期特別國債，持續支持“兩重”建設、“兩新”工作。
央行主管的金融時報發表評論員文章強調，將“堅持內需主導，建設強大國內市場”確定為明年經濟工作重點任務之首。這一政策導向為資本市場提供了穩定的宏觀環境預期。
04 市場表現
回顧上周市場，A股主要指數呈現分化格局。上證指數下跌0.34%，深證成指上漲0.84%，創業板指數上漲2.74%。
創業板指數反彈形態最佳，上證指數則相對較弱。從市場情緒來看，個股表現分化明顯，投資者情緒呈現謹慎態勢。
與此同時，監管層對市場的規范也在加強。12月12日晚，*ST滬科公告稱，公司收到中國證監會下發的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司立案。
05 行業亮點
除了保險板塊，當天其他行業也呈現出結構性機會。商貿零售、農林牧漁、鋼鐵等板塊漲幅居于市場前列。
茅臺新控量政策消息傳開后，市場價格立即予以反應。酒商反饋稱，12月14日天津飛天茅臺拿貨價已經漲到1630元/瓶，兩日漲幅超過150元/瓶。
在新能源汽車領域，乘聯分會秘書長崔東樹發文表示，2025年市場受政策因素推動，乘用車增速11%相對較好，商用車受電動化推動，新能源商用車走勢較去年明顯走強。
06 外部環境
國際市場上，美股三大指數在12月14日集體收跌，道指跌0.51%，納指跌1.69%，標普500指數跌1.07%。
地緣政治方面也有新動態。烏克蘭總統澤連斯基在柏林會晤美國特使前夕表示，烏克蘭已放棄加入北約的目標，以此換取西方的安全保障，作為結束俄烏沖突的妥協方案。
這一舉措標志著烏克蘭的重大立場轉變。國際環境的變化，也為全球資本市場帶來了新的不確定性。
截至12月15日收盤，保險板塊的強勢表現與市場整體震蕩形成鮮明對比。中國平安近5%的漲幅不僅刷新股價紀錄，更帶動了整個非銀金融板塊的人氣。
隨著財政政策保持必要支出強度、貨幣政策強調內需主導，以及資本市場改革持續推進，A股市場正在政策暖風中尋找新的平衡點。
