早上好，先來關(guān)注下重要消息。

現(xiàn)貨白銀價(jià)格盤中突破67美元/盎司

今天凌晨，現(xiàn)貨白銀價(jià)格突破67美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，日內(nèi)漲2.38%。紐約期銀日內(nèi)漲幅達(dá)3.00%。

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示：“較溫和的通脹數(shù)據(jù)對黃金和白銀來說有點(diǎn)像‘雙刃劍’，它有助于證明美聯(lián)儲‘鴿’派軌跡的合理性，但也意味著它們作為通脹對沖工具的吸引力有所下降?！?/span>

美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭周五重申，由于通脹已降溫，且貨幣政策需要抵消就業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲應(yīng)降息。

“就業(yè)市場正在放緩，如果繼續(xù)沿著這個(gè)方向發(fā)展，而我們未能充分調(diào)整政策加以遏制，到2027年我們將陷入困境?！泵滋m說。

米蘭是美聯(lián)儲內(nèi)部最堅(jiān)定支持降息的官員之一。在上周的美聯(lián)儲會(huì)議上，他投下反對票，主張降息50個(gè)基點(diǎn)，而大多數(shù)同僚傾向于更小幅的25個(gè)基點(diǎn)降息。他的美聯(lián)儲任期將于1月31日結(jié)束。

截至發(fā)稿，紐約期銀收漲3.34%，報(bào)67.395美元/盎司，本周累計(jì)上漲8.55%。現(xiàn)貨白銀價(jià)格收漲2.26%，報(bào)67.04美元/盎司。

沃勒在美聯(lián)儲主席面試中表現(xiàn)“出色”

昨日，據(jù)媒體報(bào)道，特朗普正在推進(jìn)美聯(lián)儲主席人選遴選，已對現(xiàn)任理事沃勒（Christopher Waller）進(jìn)行了深入面試，雙方就勞動(dòng)力市場及如何刺激就業(yè)展開詳細(xì)討論。此次面試被高級政府官員描述為“非常成功”，但特朗普尚未做出最終決定。

此前，沃勒表示，隨著通脹持續(xù)放緩，美聯(lián)儲有空間進(jìn)一步下調(diào)利率，使貨幣政策回歸“中性”立場，但當(dāng)前并不需要急于采取行動(dòng)。

據(jù)悉，沃勒于2020年特朗普首個(gè)總統(tǒng)任期接近尾聲時(shí)被提名進(jìn)入美聯(lián)儲理事會(huì)，并獲參議院確認(rèn)。今年以來，他已成為美聯(lián)儲內(nèi)部支持降息的核心人物之一。7月，在美聯(lián)儲最后一次維持利率不變的會(huì)議上，沃勒曾投下反對票，主張降息。

據(jù)報(bào)道，此次遴選進(jìn)程仍在持續(xù)。美聯(lián)儲主席候選名單已縮小至四人：哈塞特、沃什、沃勒以及里德爾，美聯(lián)儲理事鮑曼已不再是候選人。

烏在地中海襲擊了俄“影子艦隊(duì)”一艘油輪

據(jù)新華社消息，烏克蘭國際文傳電訊社19日援引烏國家安全局消息人士的話說，烏國家安全局特種部隊(duì)在地中?！爸辛⑺颉庇脽o人機(jī)對運(yùn)輸俄羅斯石油的“影子艦隊(duì)”一艘油輪發(fā)動(dòng)了襲擊。

該消息人士說，遇襲油輪未裝運(yùn)任何貨物，襲擊未對周邊環(huán)境造成威脅。此次行動(dòng)距離烏本土超過2000公里，烏方將繼續(xù)在“世界任何地點(diǎn)”對運(yùn)輸俄石油的“影子艦隊(duì)”船只發(fā)動(dòng)襲擊。

俄羅斯總統(tǒng)普京周五表示，烏克蘭無人機(jī)襲擊運(yùn)載俄羅斯原油的油輪不會(huì)影響俄羅斯的原油出口。

2026年金價(jià)趨勢性上漲動(dòng)力仍在

本周黃金價(jià)格在歷史高位附近震蕩運(yùn)行，市場對黃金價(jià)格走勢的預(yù)期依舊樂觀，高盛預(yù)計(jì)2026年金價(jià)將漲至4900美元/盎司。

光大期貨研究所有色金屬研究總監(jiān)展大鵬介紹，目前影響金價(jià)的核心因素，無疑是美聯(lián)儲的貨幣政策。上周美聯(lián)儲完成了年內(nèi)第三次降息，但市場分歧并未消散。特朗普公開呼吁美聯(lián)儲應(yīng)將利率降至“1%或更低”，并提名被認(rèn)為可能支持寬松政策的人選為下一任美聯(lián)儲主席候選人。這種強(qiáng)烈的“更低利率”信號，構(gòu)成了金價(jià)重新上行的宏觀支撐。然而，美聯(lián)儲內(nèi)部對未來路徑的分歧和潛在的“實(shí)用貨幣主義”策略又為流動(dòng)性預(yù)期帶來了不確定性。

展望2026年，國泰君安期貨研究所高級研究員劉雨萱認(rèn)為，2026年宏觀層面的波動(dòng)率會(huì)有所下降，從而削弱黃金的避險(xiǎn)需求，市場交易主線會(huì)聚焦于可預(yù)判的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能和財(cái)政貨幣政策。在黃金價(jià)格走勢方向不變的情況下，其漲幅或收窄。2026年黃金高點(diǎn)看至4700美元/盎司一線，下方在4100~4200美元/盎司有較強(qiáng)支撐。

“2026年全球處于明確的財(cái)政貨幣雙擴(kuò)張周期，流動(dòng)性充裕利多貴金屬板塊，但影響或較為溫和?！眲⒂贻嬲f。

談及2026年影響黃金價(jià)格走勢的主要因素，展大鵬認(rèn)為，首先，2026年美國宏觀經(jīng)濟(jì)與政策的核心敘事將無可爭議地圍繞中期選舉展開。在此框架下，特朗普政府的財(cái)政政策和美聯(lián)儲的貨幣政策都可能為這一目標(biāo)服務(wù)，無論是“選票”還是“股票”都將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，財(cái)政和貨幣雙寬松格局可能再現(xiàn)，構(gòu)成黃金價(jià)格趨勢性上行的流動(dòng)性基礎(chǔ)。

其次，地緣政治方面，2026年不是局部沖突的簡單敘事，而是深度嵌入經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和科技等領(lǐng)域，這種地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)存在，推動(dòng)黃金從傳統(tǒng)的事件驅(qū)動(dòng)型脈沖，升級為一種持續(xù)存在的結(jié)構(gòu)性溢價(jià)。

最后，黃金與美股之間近幾年具有一定的正相關(guān)性，這也意味著黃金逐漸成為對沖美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)的主動(dòng)配置型資產(chǎn)。

“以上三個(gè)因素將共同構(gòu)筑2026年黃金市場復(fù)雜、動(dòng)態(tài)的定價(jià)邏輯，推動(dòng)金價(jià)趨勢性上行?！?/span>展大鵬說。

然而，在樂觀的中長期預(yù)期之下，也不能忽視短期的風(fēng)險(xiǎn)因素。展大鵬提醒，臨近年末，風(fēng)險(xiǎn)可能來自三個(gè)方面：一是政策“預(yù)期差”風(fēng)險(xiǎn)。市場目前計(jì)入了較多的降息預(yù)期，任何與此相悖的信號都可能引發(fā)劇烈波動(dòng)，比如美聯(lián)儲主席最終人選的政策主張可能與市場當(dāng)前的貨幣寬松預(yù)期存在差異。二是市場情緒過熱的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前金銀市場積累了巨大的獲利盤，任何技術(shù)性破位下跌或美元指數(shù)短線快速反彈，都可能引發(fā)大幅調(diào)整。三是流動(dòng)性環(huán)境的“邊際變化”風(fēng)險(xiǎn)。全球貨幣政策并非一致性走向?qū)捤?，如日本央行昨日加?5個(gè)基點(diǎn)、歐洲央行按兵不動(dòng)，全球主要央行間的政策分化，可能引發(fā)跨境資本流動(dòng)并通過匯率渠道間接影響以美元計(jì)價(jià)的黃金。