截止收盤，大宗商品以上漲為主。漲幅方面，歐線集運漲超8%，廣期所鈀、鉑均封漲停板，滬銀漲超6%，滬鎳、PTA漲超4%，對二甲苯、碳酸鋰漲近4%；跌幅方面，塑料、多晶硅跌超2%。
黃金、白銀行情爆發中，一鍵布局買入金銀等避險資產>>
歐線集運漲超8%
消息面上，部分船司提漲即期報價：東方海外上調12月下半月報價至2630?2905/FEU；馬士基微漲12月下旬部分船期報價，12月下半月多條航線出現爆艙情況。并且以色列持續空襲加沙，加沙停火協議被破壞，胡塞武裝襲擊風險未解除。
南華期貨（603093）認為集運歐線微微回落，期價高位震蕩。上周五(12.19)SCFI歐線錄得1533點(-5)，小幅回落，受到特價艙影響。即期運價方面，PA聯盟線上先報出week3-5的3035USD/FEU的價格。week1的周度大柜均價在2980USD/FEU，其中Gemini均價在2836USD/FEU，MSC均價在2746USD/FEU，PA聯盟均價在2689USD/FEU，海洋聯盟均價在2936USD/FEU。現貨提漲執行力度不及預期風險，紅海復航進程超預期帶來的運力釋放沖擊。
鉑把主力合約雙雙觸及漲停
鉑期貨主力2606合約報568.45元/克，上漲6.99%；鈀期貨主力2606合約報508.45元/克，上漲7.00%。
消息面上，歐洲推遲燃油車淘汰時間表的政策逆轉，徹底改變了鉑、鈀的需求敘事，這是支撐本輪上漲最根本的產業邏輯。新湖期貨明確指出，政策面上，歐洲原定于2035年全面停止銷售燃油新車的計劃將被取消，同時此前規定的2035年實現新車100%零排放目標，也將調整為車企整體車隊減排90%。這一變化意味著，燃油車在歐洲市場不再面臨強制退出的命運，預計鉑鈀未來的需求仍有上行空間。由于鉑鈀主要用于汽車尾氣催化劑中，特別是鈀金需求超8成被用于汽車尾氣催化劑，歐洲政策的變化使得原本由于新能源汽車發展而減少的鉑鈀需求用量重新打開想象空間，疊加近期白銀上漲帶來的投資熱情，助推鉑鈀價格上行。
新湖期貨分析，中長期來看，鉑金市場連續多年出現實物短缺，礦山產能受限(尤其是北美礦山因資產重組與副產品減產)、資本開支長期不足。鈀金供應在中期仍然短缺，庫存低于多年低位，緩沖能力較弱。另外，俄羅斯占全球礦產供應40%以上，地緣政治或貿易風險(如美國232調查)等仍將存在。低庫存+高供應集中度+潛在投資流入，使得鈀金成為高波動性博弈產品。除此之外，鈀金ETF持倉量雖然從量級上較鉑金ETF仍有較大差距，但在今年以來被持續增持，顯示投資者情緒回暖，隨著國內鉑鈀期貨上市，投資熱情有望擴大。
光大期貨提示，黃金持續偏強給了市場做多銀鉑鈀的“底氣”，金銀比的快速回歸也延伸至金鉑比和金鈀比，為鉑鈀價格提供有力支撐和推動力，當然在價格快速上行的同時也要防止市場過熱下出現快速調整，追高宜謹慎。
滬銀主力合約漲超6%
消息面上，中信建投（601066）研報稱，2025年12月看好家電、電力及公用事業、國防軍工、電子、計算機和保險的相對收益。黃金、白銀、銅和原油的VIX抬升，中長期依然看多黃金。白銀的VIX處于歷史極大值，警惕超買后的回調風險；另一方面，現貨黃金首次站上4400美元/盎司，今年累漲近68%。
正信期貨分析，白銀短期波動大，中期持多迎上漲機遇。受通脹數據緩和的利好刺激，周五貴金屬延續上漲勢頭，COMEX黃金收于4368.7美元/盎司，上漲0.1%，COMEX白銀疊加逼空行情持續發酵，收于67.395美元/盎司，上漲3.34%。本周美國將公布Q3季度GDP和修正后的7-9月PCE數據，若PCE數據可進一步反映通脹出現明顯緩和，短期內將造成國債實際收益率上升而壓制貴金屬走勢，但可有效提振貴金屬長期上漲趨勢。中長期來看，美聯儲降息周期的確立和美元信用的減弱將有效托底，同時央行購金、工業白銀消耗、ETF持續流入、投資消費等需求持續旺盛，供需缺口將長期存在，貴金屬未來將延續上漲趨勢。投資策略：滬金滬銀價格長期看多，白銀短期內波動較大，可以觀望為主。中期建議持多為主或逢低做多，關注金銀比修復上漲機會。
【今日關注】
1.中國11月全社會用電量同比
2.全球11月國際鋁業協會(IAI)：中國原鋁產量(萬噸)
3.中國至12月19日全國重點地區豆油商業庫存(萬噸)
