思科系統公司（Cisco Systems Inc）是互聯網科技革命的風向標。它的股價在經歷了四分之一世紀的低迷后，周三重回歷史新高。這在一定程度上要歸功于人工智能領域的支出熱潮。
周三，該股股價上漲0.9%，收于80.25美元，創下25年來的新高，總市值3171億美元。許多人認為，該股2000年3月27日的高點是互聯網泡沫的頂峰，也是納斯達克100指數在2015年底之前的最高點。
“這令人感慨地提醒我們，泡沫破裂后的復蘇可能需要很長時間。一個恰當的類比是日本股市，它在上世紀80年代末的泡沫破裂后也花了數十年才恢復過來，”SLC Management董事總經理德克·穆拉基表示。“一旦投資者因痛苦的拋售而失去信心，他們可能需要數年時間才能重新接受市場。”
值得注意的是，思科因為“大空頭”邁克爾·伯里近期對英偉達的質疑，再次成為網絡焦點。
伯里曾多次將兩者進行類比，認為英偉達和思科正處于人工智能泡沫的中心，這與互聯網泡沫時代如出一轍。
在上世紀90年代末的互聯網泡沫時期，隨著互聯網基礎設施需求的飆升，網絡硬件制造商思科一躍成為全球最有價值的公司之一。然而，當泡沫破裂后，對新設備的需求驟降，思科的股價也暴跌了超過85%。
伯里認為，英偉達如今也處于類似于思科當年的地位。
對此，英偉達在一份發送給華爾街分析師的七頁私人備忘錄中駁斥了伯里的說法。
01
曾是全球市值之王
思科股價再創新高之際，投資者和市場預測人士正將此次由“七巨頭”領銜的上漲行情與思科上次創下歷史新高時的情況進行比較。當時，思科與微軟、英特爾和戴爾一起，是上世紀90年代末吸引大量投資者關注的“納斯達克四騎士”之一。
思科創立于1984年，總部位于加利福尼亞州圣何塞。“思科”這個名字來源于舊金山（San Francisco）這個城市名稱，這也是為什么公司工程師在早期堅持使用小寫字母“cisco”的原因。其標志是金門大橋兩座橋塔的抽象圖案。
思科開發、制造和銷售網絡硬件、軟件、電信設備以及其他高科技服務和產品，思科專注于特定技術市場，例如物聯網(IoT)、域安全、視頻會議和能源管理，其產品包括Webex、OpenDNS、Jabber、Duo Security、Silicon One 和Jasper。盡管思科并非首家開發和銷售專用網絡節點的公司 ，但它卻是最早成功銷售支持多種網絡協議的商業路由器的公司之一。
思科股票（CSCO）自1990年起在納斯達克交易，市值達到2億美元，于2009年6月8日被納入道瓊斯工業平均指數。
互聯網協議（IP）在20世紀90年代中后期得到廣泛應用。思科推出了從調制解調器接入架（AS5200）到核心GSR路由器等一系列產品，使其成為市場上的主要參與者。
2000年3月下旬，在互聯網泡沫鼎盛時期，思科市值超過5000億美元，超越微軟成為全球市值最高的公司。在此之前兩年，思科股價飆升近600%，一度成為互聯網泡沫的象征。
但隨著互聯網泡沫最終破裂，思科的市值縮水約90%，在2002年末跌至約600億美元的低點。
自那以后，隨著轉型策略的驅動，思科的股價又上漲了800%以上。然而，其市值仍比互聯網泡沫時期的峰值水平低40%以上。
穆拉基表示，該股的反彈是“信心的體現”。“盡管他們更像是一家‘公用事業’公司，而不是一家創新型公司。想必這正是他們的投資者所希望看到的。”
02
從AI基建投入中獲益
思科股價最新一輪上漲主要得益于上月強勁的營收預期，這進一步提振了市場對人工智能支出將在未來幾年加速該公司增長的樂觀情緒。這家總部位于加州圣何塞的公司一直在努力提升自身定位，以便從全球企業在人工智能基礎設施方面數十億美元的投入中獲益。
該公司表示，預計截至7月的本財年銷售額將高達610億美元，高于華爾街的預期，比此前預測高出約10億美元。
瑞銀分析師大衛·沃格特在思科上月發布第一財季財報前將其股票評級上調至“買入”時，就提到了對人工智能基礎設施產品的需求。然而，華爾街許多人仍然懷疑，更廣泛的人工智能支出熱潮能否以如此驚人的速度持續下去。
03
前CEO駁斥AI泡沫論
在上周的一個訪談節目中，思科（CSCO）前首席執行官約翰·錢伯斯希望結束關于人工智能的大爭論。
錢伯斯表示：“我認為2026年將是人工智能蓬勃發展的一年。生產力增長速度將遠超幾乎所有人的預期。我認為市場對盈利的預期低估了這一點。”
曾帶領思科度過互聯網泡沫時期和經濟大衰退的錢伯斯駁斥了泡沫論，他認為人工智能是一個“持續十年的現象”，目前仍處于早期階段。
他再次強調了人工智能的廣泛應用前景——從零售和汽車到醫療保健和政府部門——這些應用正在沃爾瑪（WMT）和福特（F）等公司“迅速”顯現。雖然應用場景各不相同，但這兩家公司都在其供應鏈中應用人工智能。
錢伯斯在思科系統公司工作了超過25年，并于1995年接任首席執行官一職。思科是全球最大的網絡公司，提供構成現代互聯網骨干網的路由器、交換機和硬件。
在錢伯斯的領導下，公司年銷售額從12億美元增長到約500億美元。他于2015年退休，但他引領互聯網技術革命的經歷，賦予了他對人工智能的分析獨特的歷史背景。
現在，作為其風險投資公司 JC2 Ventures 的創始人和首席執行官，錢伯斯專注于幫助初創企業擴大規模。
盡管錢伯斯對人工智能的整體發展前景持樂觀態度，但他對目前籠罩在一些業內巨頭頭上的狂熱情緒表示懷疑，認為這可能會給其他公司帶來巨大的市場損失。
他預測，在備受贊譽的“七大巨頭”中，有些公司可能會在未來一兩年內“遭遇挫折”。中型公司和小型初創企業面臨的威脅更為嚴峻。最終，他預言，缺乏清晰、連貫的人工智能戰略的公司將會“徹底失敗”。
他還補充說，投資人工智能的資金是有的，但對于那些沒有制定計劃的企業來說，融資將變得“充滿挑戰”。能否獲得資金將是企業生存的終極考驗。
對于那些希望應對不可避免的行業洗牌的投資者，錢伯斯特別提到了微軟（MSFT）和谷歌（GOOGL）等公司。他稱贊英偉達（NVDA ）首席執行官黃仁勛為“機器”，強調了該公司在人工智能熱潮中扮演的關鍵角色。
他還重點介紹了AMD首席執行官蘇姿豐，贊揚了這家芯片制造商在人工智能芯片領域的積極舉措。
錢伯斯表示，隨著人工智能革命的發展，大型企業將能夠通過巧妙地結合戰略收購、合作和內部開發來保持競爭力。
來源：北美商業見聞
