中國人民銀行官網(wǎng)一則公告悄然掛出，宣布將開展6000億元買斷式逆回購操作，這一操作選擇在周末前夜公布，給市場留下了足夠的想象空間。
12月12日，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布將于12月15日開展6000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月。這一操作被視為央行在中央經(jīng)濟(jì)工作會議后，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度的具體舉措。
近期，中央經(jīng)濟(jì)工作會議剛剛強(qiáng)調(diào)要 “靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動性充?！?。
01 深夜公告
中國人民銀行選擇在12月12日（周五）這一時間點(diǎn)發(fā)布公告，明確將在12月15日（周一）開展6000億元的買斷式逆回購操作。
這一操作選擇在周末前夜公布，給市場留下了足夠的想象空間。
央行此次操作的期限為6個月（182天），通過固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式進(jìn)行。從操作規(guī)?？矗?000億元的單次操作在近年來屬于較高水平，顯示央行保持流動性充裕的決心。
02 政策組合
實(shí)際上，這只是近期央行一系列政策舉措中的一環(huán)。5月，央行在國新辦新聞發(fā)布會上宣布了一系列支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期的措施。
這些措施涵蓋了數(shù)量型、價格型和結(jié)構(gòu)型三大類共十項(xiàng)具體政策。
數(shù)量型政策方面，央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將向市場提供長期流動性約1萬億元。
價格型政策則包括下調(diào)政策利率0.1個百分點(diǎn)，將公開市場7天期逆回購操作利率從1.5%調(diào)降至1.4%。
結(jié)構(gòu)型政策方面，央行創(chuàng)設(shè)并加力實(shí)施結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、普惠金融等領(lǐng)域。比如增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，設(shè)立5000億元“服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款”。
03 宏觀背景
央行的這一系列操作與近期中央的政策定調(diào)密切相關(guān)。12月10日至11日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，明年要 “加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度” 。
相比2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會議，今年會議的表述調(diào)整為“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動性充?！?。
這一表述變化顯示，貨幣政策將更加靈活主動。央行在2025年三季度貨幣政策執(zhí)行報告中已經(jīng)呼應(yīng)了這一方向，表示將“把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”。
有分析認(rèn)為，未延續(xù)去年會議“穩(wěn)住股市樓市”的表述，可能是因?yàn)?月份政治局會議已明確表態(tài)“鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭” 。當(dāng)前資本市場整體處于向好勢頭，單獨(dú)提及“穩(wěn)住股市”的必要性較去年有所下降。
04 市場影響
此次央行深夜發(fā)布6000億逆回購操作公告，可能會對下周一的A股市場產(chǎn)生直接影響。
一方面，這向市場釋放了明確的流動性支持信號；另一方面，與近期中央?yún)R金等“國家隊(duì)”的增持行動形成政策合力。
值得注意的是，中央?yún)R金公司表示將堅(jiān)定增持各類市場風(fēng)格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)。對此，人民銀行明確表示，堅(jiān)定支持中央?yún)R金公司加大力度增持股票市場指數(shù)基金，并在必要時向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。
在多方力量的支持下，A股上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升，代表新質(zhì)生產(chǎn)力和科技創(chuàng)新的上市企業(yè)占比持續(xù)提升，A股核心資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升，總體估值處于相對歷史低位。
從投資角度看，市場可能會更關(guān)注政策支持的重點(diǎn)領(lǐng)域。中央經(jīng)濟(jì)工作會議把 “堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場” 放在了明年8項(xiàng)經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)的首位。
同時，推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級也是重要方向，會議提出要建設(shè)北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心。
05 監(jiān)管與穩(wěn)定
在政策釋放暖意的同時，監(jiān)管部門也在加強(qiáng)市場監(jiān)管，維護(hù)市場秩序。就在12月12日，上交所發(fā)布信息顯示，本周對146起拉抬打壓、虛假申報等證券異常交易行為采取了自律監(jiān)管措施。
對退市整理股票退市蘇吳，以及*ST亞振、合富中國、天普股份等波動幅度較大的股票進(jìn)行了重點(diǎn)監(jiān)控。
這種“暖風(fēng)”與“監(jiān)管”并舉的策略，有助于市場在政策支持下健康發(fā)展。從更宏觀的視角看，當(dāng)前政策調(diào)節(jié)正同時兼顧應(yīng)對短期經(jīng)濟(jì)波動與統(tǒng)籌中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
中國人民銀行公告發(fā)布后，市場上對于下周一A股走勢的猜測不絕于耳。隨著中央?yún)R金公司堅(jiān)定增持ETF的表態(tài)和央行的流動性支持，市場各方力量正在形成合力。
上海證券交易所的交易大廳里，投資者們密切關(guān)注著市場動態(tài)。一位資深交易員邊查看實(shí)時數(shù)據(jù)邊說道：“政策信號已經(jīng)非常明確了，關(guān)鍵是市場如何反應(yīng)?！?/p>
隨著交易系統(tǒng)進(jìn)入開盤前最后準(zhǔn)備階段，A股市場正站在一個新的起點(diǎn)上。宏觀政策的暖風(fēng)能否吹散市場的疑慮，下周一的走勢將成為重要觀察窗口。
