歲末冬藏之際，A股市場正迎來政策暖意與資金活水的雙重滋養。隨著中央政治局會議定調“內需主導、創新驅動”，疊加主流寬基指數完成“年度升級”，一場以新質生產力為核心主線的跨年行情已蓄勢待發，市場邏輯從“估值修復”向“價值重構”深度演進。
政策定調始終是A股行情的“定盤星”。12月政治局會議明確財政政策更加積極、貨幣政策適度寬松的“兩寬”導向，逆周期調節與跨周期調控協同發力，既為實體經濟復蘇筑牢根基，也為資本市場營造了穩定的宏觀環境。更關鍵的是，“十五五”規劃將新質生產力、具身智能等納入新增長點，工信部專項行動方案與地方千億級扶持資金形成政策合力，這種“國家定方向、地方砸真金”的政策密度，恰似為優質賽道鋪設了成長快車道。政策紅利的持續釋放，不僅對沖了外部不確定性，更讓市場預期從模糊走向清晰，為跨年行情提供了堅實的邏輯支撐。
估值洼地與產業升級的共振，讓A股吸引力持續凸顯。當前A股核心指數估值處于歷史低位，而經濟結構的優化正在重構估值體系——前三季度高技術制造業增加值同比增長9.6%，新質生產力領域企業盈利預期持續改善，形成“低估值+高成長”的性價比優勢。值得關注的是，近期滬深北交易所完成的指數樣本調整，將大量信息技術、先進制造、綠色低碳領域標的納入核心指數，創業板指中戰略性新興產業權重已達93%，北證指數新質生產力特征顯著強化，這種“優進劣出”的調整本質上是市場對產業轉型的精準呼應，讓指數成為新主線的“直觀風向標”。
資金面的積極變化為行情升溫注入關鍵動能。央行通過中期借貸便利加量續做、逆回購等工具持續投放中長期流動性，險資權益投資風險因子下調釋放千億級增量資金，券商杠桿上限拓寬提高市場資金運作效率，多重資金渠道形成“合力馳援”態勢。更重要的是，資金流向呈現鮮明的結構特征：跟蹤規模超2萬億元的ETF資金隨指數調整向新質生產力賽道集中，北向資金對高研發、高壁壘的核心資產配置力度加大，內資機構則聚焦“政策護航+產業突圍”的優質標的，資金“精準滴灌”而非“大水漫灌”，既提升了市場定價效率，也強化了新主線的上漲韌性。
海外環境的邊際改善進一步打開行情空間。美聯儲降息預期升溫與潛在擴表計劃，有望引發全球流動性外溢，而A股在全球范圍內的估值優勢與產業升級潛力，正成為吸引外資回流的核心亮點。中信證券測算顯示，兼具海外敞口與內需彈性的資源、新能源等領域龍頭，有望成為內外資配置的“交集賽道”，這種“供應在內反內卷，需求在外出利潤”的邏輯，將為跨年行情增添多元增長點。
市場波動從來都是行情演進的常態，但政策、估值、盈利、資金構筑的“四重安全墊”，已為跨年行情奠定堅實基礎。從具身智能核心部件的國產替代突破，到數字經濟與綠色低碳的融合發展，新主線的脈絡已然清晰。對于投資者而言，把握政策導向與產業趨勢的共振方向，聚焦高研發、高成長、高壁壘的優質標的，方能在結構性行情中把握確定性機會。
歲末行情啟幕，A股正站在新的價值起點。政策定調明確了前進方向，產業升級提供了成長動能，資金流動匯聚了市場合力，這場跨年行情不僅是年度收益的收官之戰，更是布局未來三年產業紅利的戰略窗口。（大河網河聲評論員 韓盼鋒）
